就市论事: 看“时间之窗”这回灵不灵

　　金谷明

　　正如前周本栏所言，上周股市是一个持续下探的走势，但跌势明显减缓，形成一个小型的锅底状，有短期波段见底的趋势。本栏前周也说过，从4月中旬开始，本周一正好是本轮跌势的第89个交易日，是一个重要的“时间之窗”。如果从8月6日算起，至周一一个小的下跌段也已刚好经历了13个交易日，正好是一个短期的“时间之窗”。所以，从长短周期结合 分析，本周极有可能出现短期见底回稳走势。上周成交量的萎缩似乎也已经到了一个极限，这也为“时间之窗”的判断提供了有力的佐证。

　　将会影响本周走势尤其是前半周走势的，华夏银行10亿新股的发行将是一个重要因素。该股重新启动上网定价发行方式，是2002年5月中国证监会发布新股配售补充通知之后，第二家采取上网定价发行和二级市场投资者市值配售相结合发行的新股，前一家是去年12月发行的中信证券，而绝不是某证券大报所说的，“上网定价发行方式就在证券市场‘销声匿迹’”。

　　华夏银行此次共发行10亿股A股，每股发行价5.6元，融资约54亿元，“抽血”不少。然而，上周五大盘并未因此而大跌，从全日窄幅上落的盘整走势看，似乎根本就没有受到这个消息的左右。这似乎不能认为大盘已经转强，但承受力已经增强则是可以肯定的。从另外一个角度看，目前市场对扩容也似乎有点麻木。

　　这次华夏银行发行的安排也“巧”：向二级市场投资者上网定价发行缴款申购日为8月26日，共发行4.5亿股；而向二级市场投资者配售申购日为8月28日，定价配售5.5亿股，前后相差两天。8月26日让股票动荡，想抛股票认购的人将“心旌摇动”；8月28日则让股票稳定———当天要配售，27日就得捂股票。这样的结果将进一步促成大盘短期的稳定。

　　但新股的吸引力仍在减弱。国阳新能上周四上市升幅只有10%多一点，创了年内新低。不过，新股首日升幅趋低已经是近年来的惯例，据统计，2000年平均升幅是187.14%，2002年则是105.83%，今年上半年就只有79.36%了。但现在中了新股，无论如何还是有赚，相信国阳新能仍然不会影响此次华夏银行的发行。中了，也应该还能赚。

　　上周，一家QFII在博时基金管理公司开立了基金账户，并正式下单认购了博时裕富指数基金。目前真正入场的QFII还只有瑞银和花旗两家。从品种上看，除了股票外，瑞银在国电转债的申购中也出现了，显示QFII对交易品种的选择上未有定势，而投资量也不大，“试盘”的味道就更浓了。可以认定，这种“磨合”过程还会延续，QFII要成为市场上的真正主力，看来还需要等等。

　　上周还有个消息值得重视：“多家券商已做好发债准备，只待政策出台”。券商缺钱，这已经是个公开的秘密，作为市场上的另一个主力，我们需要等他们强壮起来

　　(风翔/编制)