调高准备金率能否奏效？

　　商业银行可通过减少超额储备，冲销央行货币政策的影响

　　新快报记者　夏祺　吴谭　对于此次调高准备金率，央行调高的说法是，为了防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康快速发展提供稳定的货币、金融环境。但“这只是央行初衷，效果不会很明显。”一资深的银行人士称。

　　业内人士分析，要通过此政策大幅度震动银行，只有当银行的存贷比超过了人民银行最高限额的时候，调高存款准备金对商业银行的影响才会很大。因为这时候，银行只能是，要不提高存款，要不降低贷款。

　　银行反应平淡

　　有专家指出，提高存款准备金率，是否能达到控制货币扩张的目的，还值得商榷。因为比较特殊的现状是，国内商业银行的超额储备水平一直较高。目前，法定准备金率为6%，而超额储备平均超过3.5%。一旦提高法定准备金率，如果商业银行不愿收缩信贷，就可以采取减少超额储备的方式，来冲销央行货币政策的影响，这也是公开市场操作效率不高的原因。

　　发达国家公开市场业务之所以十分有效，其背景是超额准备金率接近于零，公开市场业务的任何小动作都十分有力。而国内商业银行的准备金总量较大，超额准备金率的弹性也较大，为保持市场资金供求平衡和货币市场利率稳定，就需要央行在公开市场进行大规模的操作，以对冲各种自主性因素的影响，这必然降低公开市场业务的有效性。

　　记者昨日采访时发现，银行界对存款准备金上调反应平淡。广东某国有银行的一负责人告诉记者，此政策的出台，对银行的影响不大，主要是各银行的超额准备金都较高，这部分资金原来就没有投向证券市场，此次上调法定准备金率，也就是把一部分超额准备存款转到法定准备存款账户。

　　对此，民生银行广州分行的负责人也同意此观点，并表示，政策的出台并不会导致该行今年下半年贷款的下降。“目前该政策对企业来讲也可以说是一个信号，就是希望企业的资金来源不再仅来自贷款，而应该更多地运用其他融资手段。”该人士称。

　　可能再次上调

　　矛盾就引出来了：央行为了收缩贷款出台该政策，但银行却因为存款压力而要求增加贷款。“无论如何，此政策的出台意味着央行开始以市场手段而不单是用行政手段来调整货币市场，”该人士说，“如果效果不明显，不排除央行将会更频繁地利用市场手段调整。”

　　更有市场人士担心，如果上调存款准备金率后的手段仍然不能改变目前M2、贷款增速过快的现象，央行可能会动用加息的手段，而这对工商企业、资本市场来说都将是一场巨大冲击。

　　(风翔/编制)