媒体并购行情悄然催生

　　8月20日,ST金帝(600758)发出股东变更公告,将第二和第三大股东名称更正为“上海申信资产经营公司”和“上海解放传媒投资公司”。恰好在这一天,中国报业经营改革的序幕正式拉开。9月30日之前,全国所有的2000多家报纸和9000多家期刊,都要到新闻出版总署办理变更手续,决定是保留还是停办的命运。

　　国泰君安研究人员认为,报业经营体制改革的启动有望在二级市场形成一个独立板块并 掀起一波行情。

　　考验资本的生存

　　由于采编系统不属于经营范畴,但支持采编系统的这块非经营性资产最终决定经营性资产的经营能力,上市公司不可能按照资本市场规律来实现利润的最大化。

　　海通证券媒体行业研究人员马婴在研究了目前的平面媒体后发现,在媒体这个暴利行业中,大部分公司是亏损的。近3年来,传媒上市公司整体业绩水平在下降,主营业务收入与净利润增长愈加背离。其中一个重要原因在于传媒亏损上市企业数量在逐年增加,亏损幅度在加剧,从而拖累了行业平均指标值。而最新的2003年一季度季报数据表明,传媒上市公司整体业绩与上年同期相比还是呈下降走势。

　　传媒公司病态丛生

　　单就传媒行业上市公司的情况来看,这些公司病态丛生:一是这些公司主营业务利润率平均达到35%以上,相当部分公司在50%左右,但是,营业、管理、财务等费用却大幅增长,从而削薄了营业利润率,降低了盈利水平,显示传媒上市公司目前是一种外延粗放式的管理模式。二是这些上市公司普遍缺乏一种内生性的成长动能和竞争能力。上市公司盈利的提高高度依赖媒体集团的扶持。三是媒体集团大量占用上市公司资金以满足自身的投资扩张需求,对某些上市公司的业务开展和现金流造成很大影响。

　　传媒资产整合潮涌

　　正因为这些媒体公司本身有这么多弊病,更需要引进现代企业管理机制。而媒体和强势企业的合作,以及在市场当中逐渐兴起的并购浪潮,对于媒体经营公司本身的管理和制度建设起到很大的冲击,将直接影响到有此概念的个股走势。

　　目前媒体的盈利对于那些平面媒体集团而言,还不算是最为重要的武器,而抢先进军资本市场为未来的兼并收购多争取些主动,才是他们暗含的勃勃野心。比如青鸟华光就曾表示,青鸟的核心业务是广电传媒和纸质媒体,并计划通过北大文化拥有《中国青年报》、《青年报》、《京华时报》三个纸质传媒作为进入文化传播领域的平台。

　　另外,《北京青年报》下属的北青传媒上市辅导已完成,天津《今晚报》、西安《华商报》、长沙《体坛周报》下属公司也拟上市。在上海这个金融中心,解放日报集团开始打造解放传媒,购入ST金帝。它的对手上海文新集团已经由海通证券启动其上市辅导。经济观察报