央行、财政部、上证所共促国债流通市场发展

　　在国债协会主办的研讨会上,央行、财政部、上证所有关负责人出谋划策，开放式回购和远期交易有望年内推出

　　本报讯（记者刘兴祥）由中国国债协会主办的“国债流通市场创新与发展研讨会”日前在昆明召开，中国人民银行货币政策司司长戴根有表示，银行间债券市场未来应在增加债券供给、发展机构投资者等方面多管齐下。此外，财政部有关权威人士表示，争取年底前在 市场推出开放式回购和远期交易。

　　戴根有认为，应从以下几方面完善和发展银行间债券市场：

　　首先应增加供给、改善结构。应积极推动商业银行金融债的发行，在此基础上推动商业银行次级债市场的发展，以提高商业银行的资本充足率和市场竞争力；适时引进包括公司债、市政债在内的新的债券品种，推进资产证券化；根据货币政策需要，继续发行央行票据，充分发挥公开市场操作和窗口指导的作用，完善适合中国国情的货币政策工具。

　　其次，发展机构投资人，发展债券市场基金和货币市场基金。未来商业银行应该参与管理债券市场基金和货币市场基金。

　　第三，改善市场条件，提高二级市场流动性。包括完善做市商制度，进一步扩大现有双边报价商的试点范围，并将双边报价商真正转变为做市商；按照市场发展需要，逐步推出买断式回购。推动债券经纪业务的开展，推出债券衍生产品等。此外，今年以来，央行票据在提高市场流动性方面成效显著，其他债券品种要采取措施，增加短期债发行。

　　第四，根据市场发展需要，逐步建立和完善债券评级体系。

　　第五，完善债券托管和结算体系，适应市场快速发展的需要对债券交易、托管和结算系统及时升级改造，积极开发匿名报价、匿名点击成交。尽快连通债券交易和结算系统，提高市场效率。

　　财政部有关人士表示，财政部已将推动国债二级市场发展列入未来几年的重点工作内容。为此，财政部将从完善法规、提高市场效率、培养机构投资者、完善国债期限结构与推出国债衍生品种等五方面着手。他还表示，争取年底前在市场推出开放式回购和远期交易。

　　上证所总经理助理刘世安表示，上证所已按照财政部国库司的总体部署，完成了开放式回购和国债远期交易的全部准备工作，目前正认真组织实施，积极推进国债交易新品种的面世。

　　据了解，上证所推出的开放式回购和远期交易仍将采用目前的集中竞价交易系统为主要交易平台，对两个新产品在期限和交收方式等方面都进行了一定标准化，便于在交易所挂牌交易。其中，竞价交易系统根据“价格优先、时间优先”原则对买卖申报进行集中撮合，提高市场流动性。在交收方面，开放式回购和远期交易仍然沿用目前中央净额交收制度。

　　刘世安说，上证所对开放式回购和远期交易的各个操作环节进行了仔细论证，并采取多种措施控制风险。此外，上证所和中证登上海分公司进行了充分沟通，拟定了细致的交收制度，保证结算环节的安全。

　　刘世安表示，开放式回购和目前的封闭式回购将共同存在，优势互补，以满足不同交易者的市场需求。

　　此外，来自证券业、期货业的人士认为，推出类似国债期货等适应市场需求的利率类衍生产品的时机已趋成熟，在目前市场情况下，应尽快推出债券衍生产品对冲市场风险。