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公告点评
精伦电子（600355）公告2003年中期业绩：净利润1155．69万元，每股收益0．05元，每股净资产0．047元，净资产收益率1．631％，拟不分配、不转增。
评析：作为我国第一家全自然人持股的上市公司，精伦电子在去年6月上市后曾一度受
到市场的高度关注。该公司主要生产公用电话计费器和ＩＣ卡公用电话及其集中管理系统，市场占有率位居国内该行业前列。当然，这两个行业的竞争，应该说是相当激烈的，而且整体的市场容量也并不是特别大。因此，公司上市后就开始着手由ＩＣ卡电话机向ＰＢＩ多功能ＩＣ卡终端转移。然而，尽管公司寄予厚望的信息公话领域“看上去很美”，可是，信息公话革命能否跳出“机项盒”、“基因芯片”这种高科技投资的怪圈，存在着较大的不确定性。更让人不爽的是，公司在2002年年报中推出了每10股转增10股派4元的分配方案，明显有榨取公众股东利益的嫌疑。然而，该股却因大比例转增股本而一再受到一些投资者的盲目追捧。果然，大举派现之后，公司业绩便开始出现大幅滑坡。半年报显示，2002年下半年，中国电信等固定电话营运商在全国各大城市和中心城市全面开放“小灵通”业务后，电信营运商对公话设备采购政策已有初步调整迹象，进入2003年，这种调整已经明确，从而使得公司在高端产品上的市场目标没能完全实现。去年同期低端产品在公司销售产品中的比重仅为12％（去年全年为27％），报告期则上升为53％左右，加上公司产品的平均价格与去年全年相比下降约13．4％，这两个因素导致公司产品的整体毛利率水平大幅下降。看来该公司今年全年业绩继续下滑是不可避免了，后市做空能量仍可能进一步释放。武汉证券 余凯
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