基金联动效应明显

　　本周基金市场在深圳基金指数已经出现十连阴的情况下，周二盘中出现微弱反弹，但是明显为5日均线所压制，后市继续向下掉头，指数走势依然极弱。上海基金指数收盘945.53，下跌0.43％，成交2.43亿，比上周量能萎缩6.63％；深圳基金指数收盘878.18，跌幅0.77％，成交2.3亿，比上周同比增长了14.83％；同期上证指数也呈现反弹乏力的格局，全周只是以上影线试探5日均线的压力，尾市收于1438.88，下跌0.78％，成交200亿，已经是仅次于年初见底1311点时177亿的“地量”。

　　本周全部54只封闭式基金8只价格上涨，2只平盘，其它44只全部下跌，平均跌幅达到0.66％，各个基金之间差距不大。本周上涨最多的是基金同智，一周涨幅0.74％；本周表现最差的基金是基金兴业，下跌1.53％。

　　本周基金开始分化，前期价格没有跌破平台的少量基金品种开始补跌，有破位的迹象，如基金兴科，该基金周三曾一度单日下跌接近1％，并且本周成交量放大将近1.7倍；而部分持续下跌的基金本周有止跌迹象，如本周表现较好的基金裕阳、裕元、科翔以及前期的强势品种基金融鑫，该类基金的止跌有望带动整个基金板块探明短期底部。

　　一个值得关注的现象是同一基金管理公司间的联动效应明显。本周涨幅排行榜前列的基金中出现了两只同属博时基金管理公司的基金，而这已经是近期连续第三次同一个基金管理公司的基金同时位于涨幅榜前列了，而联系净值增长上同一管理公司基金净值增长也往往具有很高的相关系数，这可能是由于同一基金管理公司共用一个研究平台，从而旗下基金行业配置和个股配置出现较大类似，而这种运作方式在基金界是比较流行的，这就让我们对目前比较热门的系列基金能否在不同基金之间配置不同的风险收益，从而为该类基金的卖点转换提供实质的好处提出质疑。

　　另一个比较鲜明的特点是，上周折价程度较低的基金本周均下跌较多，其中，基金兴业、基金融鑫跌幅比较靠前，这是否是各个基金间折价程度缩小的一个开始我们还不能确定，建议投资者密切关注这种趋势可能引起的变化。

　　本周基金市场还有一个值得特别关注的消息就是，市场涌现出大量类似基金的机构投资者，继前期股市出现的“企业年金”后，国家电力公司社保事业管理中心又出现在上市公司十大股东中，还有前期的慈善基金，职工保障互助会等，而专家估计这些机构的入市规模每年在1000亿以上。再联系今年陆续入市的社保基金、DFII等，这些机构的出现进一步把中国股市机构博奕的格局推向纵深发展，对后市基金的投资思路可能会有重大的影响。

　　纵观下周市场，估计继续调整的可能比较大，个别基金方面，我们建议关注“裕”字头两只基金裕阳和裕元。