绩优神话破灭

　　作者： 余凯来源： 武汉证券

　　2003年中期业绩：净利润1155.69万元，每股收益0.05元，每股净资产0.047元，净资产收益率1.631%，拟不分配、不转增。

　　作为我国第一家全自然人持股的上市公司，精伦电子在去年6月上市后曾一度受到市场 的高度关注。该公司主要生产公用电话计费器和IC卡公用电话及其集中管理系统，市场占有率位居国内该行业前列。但这两个行业的竞争相当激烈，而且整体的市场容量也并不是特别大。另外，公司在2002年年报中推出了每10股转增10股派4元的分配方案，明显有榨取公众股东利益的嫌疑。然而，该股却因大比例转增股本而一再受到一些投资者的盲目追捧。在大举派现之后，公司业绩便开始出现大幅滑坡。半年报显示，低端产品在公司销售产品中的比重从去年同期的12%上升为53%左右，加上公司产品的平均价格与去年全年相比下降约13.4%，导致公司产品的整体毛利率水平大幅下降。该公司今年全年业绩继续下滑看来不可避免，后市做空能量仍有进一步释放。武汉证券余凯