歌华有线：银河大举出，中信高调进

　　吴刚

　　市场对数字电视的期望比较高， 8 月20日《上海证券报》就以整版的形式刊登了著名的咨询机构万国测评的研究报告《迎接信息产业大拐点》，报告中称信息类科技股板块有望成为下半年行情的重点。正巧，当天数字电视的龙头之一的歌华有线（600037）公布半年报，因此不妨看看它。

　　银河证券走了

　　我们都知道，歌华有线曾是银河证券的重仓股，大家都想知道在上半年的这波数字电视行情里银河证券有何作为。但看了歌华有线的十大股东名单后，大家一定很失望，银河证券上半年居然大举卖出1288.7万股，6月底仅剩下209万股，从第二大股东骤降至第十大股东，勉强还能呆在十大股东中。根据歌华有线上半年的走势分析，银河证券套现金额达2亿多元，力度不可谓不猛。

　　中信信托来了

　　但是，大家也不必担心，虽然银河证券走了，但是接过它的筹码也并非等闲之辈——中信信托投资有限责任公司上半年增仓了整整1000万股，以歌华有线6月30日20.92元的价格计算，市值高达2亿多元，从而坐上了第一大流通股东的宝座，基本上消除了银河离去的负面影响。而且，虽然6月底歌华有线前十大股东中的流通股东合计持有2157万股，少于年初的2484万股，但其股东人数却从年初的36181户下降至32764户，下降了10%，表明户均持有流通筹码趋于集中。

　　我们有必要在中信信托身上多花点笔墨。中信信托前身是中信兴业信托，去年下半年重组、更名、改制为中信信托，注册资本5.07亿元，两家股东分别是中国国际信托投资公司（出资比例80.28%）和中信华东（集团）有限公司（出资比例19.72%），是中国人民银行总行直接监管的三家全国性信托投资公司之一。

　　以前，中信信托只是染指法人股，是苏州高新和中兴商业等多家上市公司的法人股东，但今年上半年，重组后的它一改作风，开始在二级市场上运作，除了大手笔介入歌华有线外，6月底还持有民丰特纸（600235） 126 万股，居该股第三大流通股东。

　　我们注意到，中信家族这些年来对宽带网痴情不改——中信国安在全国各地大举收购有线电视网，中信集团自己想做第七大电信营运商，中信集团增资成为长城宽带的第一大股东，奔腾一号，鸿联九五……因此顺着这条思路，我们也能理解中信信托此次大手笔吃进歌华有线流通股的含义了。

　　只是，歌华有线今年上半年由于三项费用和所得税增加，故而业绩下降了20%，每股收益也仅有0.15元。而它由于单方面将有线电视收看维护费从每户每月12元调整为每户每月18元，遭到北京消费者的抗议，近期惹上官司。如果能胜诉，那么明年的业绩将有一个飞跃，但如果败诉，则将给其二级市场走势带来一个不小的打击。

　　二级市场上， 20 元多的歌华有线，目前正随整个数字电视板块一起调整。