阴跌绵绵好投资（瞭望沪深）

　　邱志军

　　近期，沪深两市震荡盘跌，指数不断创出中级调整新低，恐慌气氛开始蔓延，投资者普遍对后市感到迷茫。究竟是什么原因导致市场如此低迷？大盘何时才能止跌？其实，造成这种状况有政策面和资金面因素，也有技术面因素，但最主要的，还是价值因素。在价值投资日益深入人心的今天，价值低估的股票必然迎来持续上涨，价值高估的股票也必然面临持 续下跌，这是不以任何人的意志为转移的，比如近期的上海B股。

　　毫无疑问，当价格比A股低很多的B股出现大幅下跌的时候，A股市场必然面临较大调整压力。我们看到，在上海B股连续几天跳水之后，A股也受到拖累，开始加速下跌，估计这种“奔底”走势还要持续几周，1400点和1350点是重要支撑，最终很有可能形成三针探底，与1339点、1311点遥相呼应，然后展开新一轮上升行情。上海B股市场是最弱的市场，什么时候这个市场真正见底了，A股市场也就该止跌回升了。

　　从政策面因素看，国有股减持问题、QDII问题、央行收紧银根问题，都令投资者感到困扰。正是因为这些因素存在，才导致价值投资理念逐渐成为核心理念，这种趋势是不可逆转的。只有价值严重低估的股票，才能抵抗国有股减持，才能不怕QDII冲击，才能最大程度避免资金紧缩的负面影响。股价的下跌过程，实际上就是泡沫逐渐缩小的过程，也就是投资机会逐渐增多的过程。没有只跌不涨的股市，只要经济不断增长，就必然有上市公司从中受惠，其股价也就必然反映基本面的可喜变化。

　　投资者对市场短期走势不宜盲目乐观，不能因为股价超跌而抢反弹，只能因价值严重低估而买股票。就目前来讲，虽然有些股票累计跌幅已经很大，但距离真正意义上的价值低估，还有很长的路要走。与此同时，我们也可以发现，市场上有很多股票，业绩成长性非常好，市盈率严重偏低，股价却狂跌不止，比如某些钢铁股，比如深圳B股市场上的许多绩优股。这些股票的非理性下跌，为有胆识的投资者创造了绝好的中长线获利机会。

　　（作者单位为宁波海顺投资咨询有限公司）