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这样的市场见底了吗？不知道，但起码实力机构投资者还是没有放开手脚去二级市场买股票。昨日公布了QFII的两桩买卖显示出它们的策略还是比较保守的。
博时裕富指数开放式基金表示已经有QFII开始下单认购该基金，另一方面，花旗也大量购入山鹰转债，占发行总量的21.7%。而之前，花旗也先后参与了国电转债与西宁特钢转债的发行。不单是国内的社保基金热衷于参与转债，外国投资者也对转债产生了浓厚的兴趣。
看来，QFII做完秀后，还是要脚踏实地做投资的。从目前QFII机构的举动来看，令笔者更坚信对当初在高位入货的瑞银“庄托”的嫌疑。而QFII的策略还是值得我们去深思的。在目前的市场环境中，大盘已经累积了一定的调整幅度，但由于市场缺乏盈利的效应，成交量一直没能有效放大。在如此弱势的市场中，不要说建仓了，连出货都是非常艰难的。在这种情况下，QFII也只能是“入乡随俗”了——国内的社保基金也在积极参与转债的发行。但笔者认为，QFII机构们的这种保守的举措背后，也许会有一定的野心。
不知道大家最近是否有关注香港市场。经过前期的调整后，近期的香港股市持续放量创出新高，其中红筹股、中资股、H股更成为市场的焦点。H股指数也创出了近5年来的新高。除了国内的资金参与外，其实最关键是外资大肆介入中国的股票，如股王巴菲特就大量增持中国石油，而香港人所称的传统的大行如摩根大通、高盛、美林等都巨资介入中国概念股，其中摩根就投入了超过100亿美元。外国投资者如此大手笔的在香港市场投资中国概念股，唯一的理由就是他们看好未来中国的经济发展。那么具有同样外资背景的QFII机构又怎么会对此熟视无睹呢？虽然说，进入一个市场，要根据这个市场的实际情况进行决策。如果从这个角度来看，QFII目前并不大规模介入A股，是否对目前我们的A股市场的投资价值依然存在较大的分歧呢？对于目前的市场是否具有投资价值，这个问题似乎从来没有定论。
从笔者的角度来看，中国的市场投机的机会肯定是存在的。而背靠着同一个经济环境，既然香港的H股能够大涨，那么A股同样具有上升的潜力。如果是H股的上升是对以往价格偏低的一个矫正，那么目前A股市场同样具有很多市盈率偏低的股票的价格需要矫正，如韶钢松山的动态市盈率就不到10倍，比H股还要低。而且，外国机构总不能“入乡随俗”到这个地步——跟着国内的机构进行夏收秋种做短线吧？他们的着眼点应该是几年的。
因此，笔者认为，QFII目前完全有理由在打压建仓，从近期B股市场莫名其妙的大跌，不排除了外国机构利用其原本持有的筹码进行蓄意的打压。
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