公告点评

　　许继电器

　　“电力保护”概念正当时

　　许继电器（000400）公布半年报，每股收益0．21元，净利润7875万元、下降0．83％，净资产收益率4．82％。

　　评析：对于目前8．6元左右的市价来说，这份业绩算是不错，仅仅是20倍的市盈率。留意它的股东名单，发现上半年还颇有点变化，前三大流通股东尽是国泰基金管理公司旗下，共持股1058万股，约占流通筹码的5％。这家主营业务为“电力保护及自动化设备”的公司，近期面临一个难得的发展机会。这得从大洋彼岸说起，近日美国东北部和加拿大部分地区发生大面积停电事件。美国电网专家指出原因可能有两个：气温过高以及电网负荷能力过低，这给同样正处于满负荷运行中的中国电力工业敲响了警钟。

　　江西铜业

　　基金先进后出

　　江西铜业（600362）公布半年报，每股收益0．076元，净利润20360．6万元，增长181．7％，净资产收益率4．18％。

　　评析：随着中国经济进入新一轮快速增长期，铜的需求有进一步的增长，库存也随之减少，江西铜业的各项指标均取得了大幅增长。它的业绩得到了机构投资者的认可，6月底，持有它的基金包括汉兴、金泰、景宏、金鑫和兴和，并且社保基金（博时管理的102组合）也持有188万股，位列Ａ股第二大流通股东。表面上看，基金们上半年的确在增仓，但二季度的情况就大不一样了，从基金二季度的投资组合可见，当时国泰金鹰和汉兴将其列入十大重仓股，分别持有953万股和1051万股；到了6月底，国泰金鹰已从十大股东中消失，意味着持股少于102万股，而汉兴在二季度里也减持了几十万股。

　　广电信息

　　西门子移动不行了？

　　广电信息（600637）公布半年报，每股收益0．1237元，净利润10138．68万元，增长38．55％，净资产收益率2．88％。

　　评析：数字电视是近期的热点，而广电信息是上海数字电视的三驾马车之一（生产数字电视、机顶盒等，均是数字电视硬件）。半年报显示，广电信息各项业务（除了通信设备制造）在上半年均高速增长。广电信息近几年一个重要的利润来源是西门子移动的投资收益——2002年销售收入107亿元，净利润67566万元，广电信息按权益法可获得投资收益17567万元（公司2002年利润总额也不过11745万元）。今年上半年，西门子移动仅完成销售收入39亿元，净利润仅6670万元，公司仅分得投资收益1409万元，差强人意，说明中国手机市场竞争之激烈。　昆仑证券　黄硕

　　鲁泰

　　产品附加值提高

　　鲁泰Ａ（000726）2003年中期业绩：净利润9033．29万元，每股收益0．214元，每股净资产3．2元，净资产收益率6．69％，拟不分配、不转增。

　　评析：鲁泰是亚洲六大色织布生产基地之一，产品86％以上出口。尽管色织布是一个较为成熟的行业，但鲁泰却在这一传统领域里表现出了强劲的成长性。去年二季度该公司2万锭ＣＯＭ纺纱项目、液氨整理一期工程先后顺利投产，今年开始全面发挥效益。新项目提高了产品的附加值，使得公司的产品销售价格提高。

　　半年报显示，今年上半年公司主营业务收入、出口创汇、主营业务利润及净利润较去年同期均有20％以上的增长。而随着今年第四季度液氨整理项目二期工程的投产，届时将进一步提高产品的附加值和毛利率。

　　武汉证券　余凯