止跌须满足两个条件

　　大势研判

　　周三沪深两市继续下跌，尾市双双以阴线报收。结合最近几天的交易来看，周二的小幅反弹其实是沪指破位后的反抽确认过程。沪指创出调整新低后拓展了调整空间，后市进一步振荡将在所难免。

　　技术形态进一步恶化

　　目前大盘的技术形态进一步恶化，这可从以下技术面状况来分析：

　　1．4月中旬沪指摸高1649点后阶段性反弹行情见顶，随后三个多月时间内构筑了比较清晰的下降三角形形态。7月下旬击穿三角形下边沿的支撑后，沪指在1470－1500点附近短线反复，这其实是击穿1480点之后的反抽确认过程，三角形破位后拓展了市场的下跌空间。

　　2．沪指的短期均线系统呈现空头排列，并且继续发散向下运行。作为短期市场的平均成本，均线系统的向下运行对短线行情的发展形成制约作用。

　　3．最近一段时间市场成交量持续萎缩，而中国股市又是一个典型的资金拉动型市场，因此这将制约行情的发展。从某种意义上说，后市如果出现连续的放量走势——不管是涨是跌，对行情的发展可能都是好事。

　　止跌须满足两个条件

　　从市场面分析，行情止跌企稳并展开真正意义上的反弹行情必须满足两个条件，其一是市场重心已经稳定，其二就是市场形成鲜明的领涨热点。

　　只有重心稳定后，大盘的反弹走势才有可能。就目前的市场而言，蓝筹股群体的振荡成为近期市场的主要做空动力，其他任何板块都不能取代蓝筹股的市场地位。近期上海汽车、招商银行的同步破位走势引发了蓝筹股行情的进一步振荡，在牵引大盘重心短线下沉的同时，也导致了沪指的短线破位走势。行情的短线发展还需要看蓝筹股眼色行事，只有蓝筹股止跌企稳了，大盘的止跌企稳才有可能。因此蓝筹股群体的动向就成为我们研判市场发展的一个重要参考指标。

　　虽然近期市场的热点表现出相对的活跃性，但却呈现出多元化特征及快速切换的特点。热点的多元化必然会分散市场的注意力，削弱盘势的短线攻击力度，而热点效应的快速切换也将提高热点行情的操作难度，削弱投资者的追逐意愿。因此，要展开真正意义上的反弹走势，必须改变目前凌乱的热点格局，形成鲜明的热点效应，且这些必须能够持续走强。就目前的市场而言，只有科技板块具备这样的能力，近期市场资金不断向科技板块清晰倾斜，这是机构资金有计划的建仓操作过程，因此科技板块动向值得我们重点追踪。

　　就短线市场而言，这两个条件目前还都不能满足，这意味着市场尚未止跌企稳，大盘短线的进一步调整还将延续。

　　近期应对策略

　　基于大盘短线发展相对偏弱的预期，投资者近期操作上还是应谨慎，在具体操作中把握以下几个原则：

　　1．近期操作尽量多持有现金头寸，这一方面可以回避行情进一步振荡带来的风险，另一方面也可以更好把握未来反弹行情带来的市场机会。

　　2．近期重点关注蓝筹股及科技板块动向。关注蓝筹股是研判行情的短线发展，关注科技板块是寻找未来行情的盈利机会。作为市场资金持续倾斜的对象，科技板块活跃程度将不断提高，相应也将为我们提供丰富的市场机会。

　　3．后市行情一旦出现急跌走势，则可能孕育一定的转机，而一旦涌现出强势领涨品种，则可在第一时间重仓出击。北京首证　董旭海