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作为监管部门的一名普通工作人员,我想谈谈自己的一些想法。
不可否认,我国股市一直以来就存在先天不足的毛病。这些毛病的累积,已成为严重阻碍资本市场资源配置功能发挥的顽石。其表现形式多种多样,并具有复杂性和破坏性的特点。重要的如同股不同权导致国有股减持问题难以解决；一股独大导致募集资金投向缺乏科学合理的计划。这中间存在一个最主要的问题,也是全球性的问题,即上市公司治理结构与外部监
督制约体系如何健全完善的问题。
笔者认为,产生这一问题的根本原因在于:一、对于大股东国有股权在上市公司的所有者缺位；二、对于中小股东流通股权在上市公司的所有者缺位。前者可以说是国有企业所有者缺位弊端的延续；而后者的缺位,是由于中小股东的分散,缺少专业的知识技能,多处于受侵害的弱者地位。他们不但无法伴随宏观经济的增长和大股东一起分享可得的利益,反而不断承担主要所有者缺位的上市公司的业绩下滑和亏损。这种侵害的反复积累,是造成股市中的中小投资者信心不断丧失的关键因素。
应该说,这几年监管部门已认识到问题的严重性。所以,在上市公司董事会中引入独立董事制度,以维护中小股东的利益,并要求上市公司和大股东实行严格的三分开制度,以切断大股东对上市公司利益的侵占等。这些制度的建立,有的已开始发挥作用,有的由于需要修改完善,还存在一个时间过程。但关键的问题若得不到解决,则治标未治本的问题可能还会继续发生。
股市为什么缺乏吸引力?笔者认为,这是股市发展历史中一个短暂的时期。股市所具有的魅力将是长期的。只要解决好所有者严重缺位的问题及其投资环境问题,种种侵害中小股东利益的现象就会大量减少。只要解决好股市功能有效发挥的问题,监管部门能够全方位考虑,审慎决策,何愁股市缺乏吸引力！上海证券报高岭
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