底部就在眼前

　　青岛安信粟青

　　昨日大盘再度缩量震荡整理，市场多空分歧进一步加大。单从技术形态上看，大盘企稳尚需时日。然而，我们认为：底，就在眼前！

　　我们把本月大盘的调整分为两个阶段，第一个是非主流板块分别探底和主流板块中弱 势品种调整的阶段（8月1日到8月11日），第二个是主流板块中的强势品种调整阶段（从8月12日到现在）。

　　从非主流板块和主流板块中的弱势品种调整阶段我们可见：各非主流板块均在该时刻轮流见底。8月1日，以信联股份，数码网络等为首的科技股纷纷强劲反弹，我们从盘面注意到，大部分科技股在5月13日有探底的动作。比如，信联股份在5月13日最低价6.29元，综艺股份在5月13日最低价11.18元，而其在7月底回调时又没有再创新低，有构筑双底的迹象。另外，8月14日，清华同方强势涨停带动了一大批科技股再度活跃，由此，我们可以认为大部分科技股早在5月13日即见到底部，8月1日的反弹只是对底部的再次确认。

　　8月4日，深赛格、海立股份涨停，不仅带动了本地股的反弹，而且使大盘收出了近期少有的中阳线。对于本地股，我们发现，该板块今年表现一直弱于大盘，有部分个股甚至创出近两年新低，其累计跌幅已经远远超于大盘。但就这样一个弱势品种，在8月4日的拉升后却在大盘8月13日到现在的下跌中几乎没有创新低。另外，市场中有这样的现象，上证B指步步逼近新低，而组成B股指数的本地股的A股在A股市场却没创新低。这其实很好解释，因为在2001年B股涨幅远远超过A股，根据价值回归的道理，现在B股比A股跌幅大也是在情理之中的事情。由此，我们认为8月4日的拉升是该板块个股的一个阻止下跌的动作，它们的底部也已经出现。

　　从主流板块中较弱的品种看，也可以发现其在8月12日前基本完成调整。比如一汽四环，该股是汽车股中涨幅较小的品种，受预警利空影响，再根据“强者恒强，弱者恒弱”的原理，其最先开始调整，并创出了历史新低。但是，我们注意到，其低点8.21元是在7月28日写下的，8月份已经没有再创新低，而只是缩量横盘，反而在上周五有反弹的强烈要求。同样，厦门汽车是在7月28日写下10.55元低点的，而它们以后都没有再创新低。

　　由此，我们可见非主流品种和主流品种中弱势品种的做空动能正在逐步萎缩。它们在大盘8月13日后的下挫中大多保持横盘整理，等待大盘的调整到位。

　　从8月12日以来的调整来看，我们认为，上海汽车，韶钢松山等前期回调幅度极小的最强势板块成为了做空的主力。比如，8月14日上海汽车跌幅达到了4%，这几乎是今年上海汽车的最大跌幅。再有8月13日后韶钢松山连续下跌，到8月18日已经考验半年线的支撑。那么，现在的问题是强势板块回调到位了吗？我们认为，强势板块的调整已经基本结束。因为，从市盈率的角度看，韶钢松山如果下半年业绩与上半年持平，那么其每股收益将达到1.4元，由此，其市盈率仅有8倍，这样好的股票，这样低的市盈率在世界任何证券市场都是少见的。因此，最强势品种的调整已经到位，其短线的投机和中线的投资价值同时凸显。

　　最后，从昨天的盘面看，汽车股的再度下跌更是最强势品种的最后一跌。从技术指标的角度看它们已严重超卖，随时有报复性反弹的要求。

　　综上所述，我们认为，大盘目前的做空能力正在逐步萎缩，做多力量正在迅速壮大，结构性调整基本结束。底，就在眼前。