国美入主*ST宁窖事件始末

　　*ST宁窖:闷葫芦里装什么酒

　　8月中旬,正是半年报披露正酣之时,*ST宁窖(600159)的2002年年报却仍是藏在深闺人未识。*ST宁窖这只股票倒没闲着,前些天还躺在跌停板上,这两天又蹦上了涨停。投资者不禁要问:*ST宁窖,你这闷葫芦里到底装的什么酒?

　　门口的产品过了保质期

　　距内蒙古赤峰市区100多公里的塞外小镇八里罕,是*ST宁窖的所在地。日前,记者辗转来到这里,欲对其进行一番实地了解。

　　记者被大巴扔在赤峰通往宁城的县级公路旁时,已将近中午。一条1公里长的水泥路把宁城老窖酒厂和县级公路连接起来,*ST宁窖的1998年年报曾经提到这条厂前公路。*ST宁窖上市当年自筹300多万元资金,修建了这条笔直宽阔的厂前大道。那时或许没有人会想到,公司在上市3年后就走上了一条坎坷不平之路。

　　沿着厂前公路来到厂门口,显然,记者到的时间很是不巧,此时员工们已经下班回家休息。一直等到将近下午两点半,开始陆陆续续有人来上班,记者大略点了一下人数,前后加起来不过半百。从一位员工那里得知,眼前厂里处于部分开工状态。

　　记者往*ST宁窖的证券部打电话,终于有人接听,电话那头表示要请示一下公司领导。过了一会儿,记者却被告知,公司老总均不在,不能接受采访。记者提出到生产车间去看一看的要求,也遭到了拒绝。

　　在厂门口的4个小时里,记者只见到一辆装着宁城老窖酒的卡车驶出。此情此景,很难让人把这里和曾经年产2万吨酒的宁城老窖酒厂联系起来。

　　从北京到赤峰再到这个八里罕镇,记者路上颠簸了10多个小时,此时又被拒之门外,自是口渴难耐。忽然发现厂门口的杂货店里有宁露牌杏仁露卖,不由得眼前一亮。*ST宁窖的招股说明书曾介绍,其利用当地出产的野山杏生产的宁露牌杏仁露,是不折不扣的绿色饮料。对杏仁饮料技改项目,*ST宁窖一共投入了7700多万元募股资金,希望杏仁露能成为继宁城老窖酒之后的另一支柱产品。然而让记者始料未及的是,杂货店里的那半箱宁露牌杏仁露,竟是2001年生产的,早已过了产品保质期。

　　关联方占用资金5亿元

　　离开之前,记者打算拍张照片,发现大门顶上只有宁城集团四个大字,不见上市公司的招牌。问门卫,内蒙古宁城老窖生物科技股份有限公司的牌子在哪里挂着?是挂在里头的办公楼前吗?门卫答,没有股份公司的牌子,股份公司的大名躺在营业执照里头睡觉呢。

　　这一次又让记者大吃一惊。宁城集团几年间吃掉了上市公司数亿资金,竟连上市公司的牌子也懒得挂出来了。

　　*ST宁窖掉入亏损的泥淖,原因是多方面的。平安证券在*ST宁窖配股回访报告中指出,公司法人治理结构不够完善,大股东宁城县国资局及其控制的宁城集团,至2001年年底占用上市公司资金50595万元；从2000年3月开始,公司董事、总经理、副总经理和监事等频繁更换,管理层的不稳定造成生产和经营的不稳定。

　　不光是白酒行业的整体低迷,造成了*ST宁窖今天的这种局面。一个最重要的原因是,宁城集团占用了*ST宁窖巨额资金,使*ST宁窖再无资金去拓展白酒以外的其他项目。5亿元,这个数字比*ST宁窖发行新股加上配股募集到的4.2亿元资金还要多。

　　肉牛产业如泥牛入海

　　实际上,*ST宁窖也曾试图从白酒行业中突围。2000年4月,公司与中国农业大学签订技术合作协议,双方决定在胚胎生物技术等领域开展合作。当年9月,公司董事会决定更名,在公司名称里加入生物科技这四个字。2001年1月,公司实施配股,募得资金1.3亿元。配股资金计划投入种畜胚胎项目,预计2003年3至4月投产。

　　尽管在公司名称中加入了生物科技的字样,但*ST宁窖2001年的营业利润仍几乎百分之百来自酒业。或许,公司也觉得胚胎生物技术有点玄,于是在2001年4月宣布,经过充分的调研和论证,决定建设肉牛产业化工程。

　　*ST宁窖董事会在当时的公告里是这样描述的:肉牛产业一期总投资近2亿元,建设期为一年；项目建成达产后,年销售收入可达2.18亿元,创利税6126万元。公司董事会还决定争得国家股股东的同意后,用部分国家股作质押取得2亿元的银行贷款。

　　令人遗憾的是,*ST宁窖的肉牛产业雷声大,雨点小,而公司的国家股最后也没有用来质押贷款。作为公司配股项目的载体,*ST宁窖的控股子公司东方万旗肉牛产业有限公司,也没有取得像样的经营业绩。一个明证是,公司董事会曾于今年4月9日发布公告称,目前绝大部分子公司处于关停状态。

　　北京鹏润执掌命运

　　北京鹏泰投资有限公司的入主,给*ST宁窖带来了新的希望。

　　此次出面重组*ST宁窖的鹏泰投资与国美电器、鹏润地产同是北京鹏润投资公司旗下的三家核心企业。鹏泰主要负责资本运营这块业务,如今已成为鹏润投资在家电零售和房地产业之后的第三大主业。据*ST宁窖的公告介绍,鹏泰2002年10月底的净资产为44034万元,2002年前10个月实现净利润10652万元。10个月净资产收益率达到24%,这样的业绩不能不令人侧目。

　　*ST宁窖新一届监事会的5名成员全部来自国美电器。曾有市场人士据此推测,北京鹏润会把国美电器装入*ST宁窖,*ST宁窖也将淡出酒业。而记者从各方面了解到的情况却恰恰相反。

　　*ST宁窖的很多员工就认为,宁城老窖有着塞外茅台的美誉,光是这一无形资产,重组方就不应轻易放弃。在北京鹏润的网站上,收购*ST宁窖被认为使鹏润投资经营范围拓展到了一个崭新的领域,多元化经营带来无限机遇。北京鹏润的董事长黄光裕也曾对媒体表示,肯定会保留*ST宁窖的白酒业。

　　其实,与白酒业会不会得到保留的争论相比,*ST宁窖何时披露2002年年报,更为市场各方所关注。毕竟因为这个问题,公司股票正面临着被暂停上市的风险。

　　据悉,7月底,中国证监会呼和浩特特派办曾紧急约见*ST宁窖的董事长、董秘等高管人员谈话,敦促其履行定期报告的信息义务。日前,记者再次就这个问题打电话给公司新任董秘卢涛,他表示,宁城老窖的2002年年报肯定会在公告中所说的8月底披露(感受中国股市最具震撼力的攻击型波段……)。

　　[链接]*ST宁窖近期大事记

　　---2002年4月19日披露2001年年报,首次亏损

　　---2002年7月14日宁城县国资局与北京国投签订股权转让意向书

　　---2002年11月12日宁城县国资局与北京鹏泰签订国有股转让协议,终止此前与北京国投的意向书

　　---2003年4月30日公告2002年年报延期披露,公司股票次日起停牌

　　---2003年6月4日拟改聘中磊会计师事务所

　　---2003年6月21日预计7月中旬披露2002年年报

　　---2003年7月1日股票复牌,并被*ST处理

　　---2003年7月21日再次将年报披露时间推迟至8月底(上海证券报)

　　两个空壳

　　中国鹏润集团2002年9月财务报告显示，从3月至9月，公司营业额只有409万港元，其中物业投资101万元，一般贸易263万元，传统业务CAD及器械销售仅有45万元。而在2001年3月至2002年的3月间，公司全年营业额也只有407万港元。

　　由于以往的CAD及器械销售业务正在被逐渐放弃，而新的业务模型尚未建立起来，目前的中国鹏润集团正如一个空壳公司，其在2000年末至今的主要作用，就是协助黄光裕进行资本运作。

　　北京鹏润投资发展有限公司(简称鹏润投资)是整个鹏润系进行运作的母公司，其下属公司北京万盛源物业管理公司，负责鹏润目前两个房地产项目——鹏润家园和鹏润大厦的物业管理工作，该公司内部人士称，目前万盛源物业的资产已经注入到中国鹏润集团中，而中国鹏润集团的财务报告显示，截至去年9月，从中国内地获得的物业投资收益为97.5万元。对于目前已经净资产过亿的上市公司来说，这笔收入仅仅寥胜于无。

　　但是中国鹏润集团董事会秘书邓丽嫦女士否认了公司营运资金短缺的猜测，她告诉《财经时报》，董事会认为在适当时候集资，待日后遇到好的投资机会即可实施。

　　而据了解，目前已经置入中国鹏润集团的那块作价1.35亿元的地产，原本计划在2002年就开始兴建写字楼、公寓和购物广场以及配套车库，但至今为止，该项目尚无动工迹象。鹏润内部人士没有对记者解释其原因，邓丽嫦女士只是称，目前该项目正在筹划中。但有业内人士分析，现在政策面对房地产业贷款采取银根紧缩政策，已经有房地产商喊疼，而在这样一个3.5万平方米的地面进行开发，至少需要数亿资金支持，目前中国鹏润集团的资产规模和融资能力都不够。

　　目前，鹏润家园前期由于物业纠纷险些遭受崩盘，连续采取降价手段进行促销，压薄了利润。而且，鹏润家园和鹏润大厦，都是已经开发多年的项目，稳定收益为主，难有可以为上市公司止血的暴利，即便这些房地产项目将来全部注入上市公司，所能带来的收益仍然让人担忧。

　　事际上，在黄光裕的最初构想中，鹏润至少应该有两家上市公司装入国美和房地产业务。而目前的鹏润系中，已经出现了香港和内地的两家上市公司：中国鹏润集团和�漇T宁城老窖(600159[行情-资料])。

　　目前看来，一直不够理想的房地产的业务已经部分注入中国鹏润集团中，黄光裕称，“本集团会在中港两地积极物色优质物业，购入后出租”。这也算暂时实现了黄光裕的一个梦想。而在目前，国美继续积极寻求香港上市的情况下，黄光裕将零售业务也纳入中国鹏润集团的视野，他在董事会报告中称：会汲取国美电器的成功经验和管理经验，于中国以至香港开展零售业务，壮大本集团的业务基础。

　　另外，记者在对宁城老窖的采访中得知，目前鹏润和宁城老窖大股东的股权转让协议尚未得到证监会批准，鹏润也没有对宁城老窖投入一分钱。据称，目前宁城老窖来自国美的高层人员都在内蒙上班，“人员到位和重组是两回事。”宁城老窖董秘办公室一位人士称。目前，公司也没有显示出任何重组计划，而半年后，如果宁城老窖继续亏损，将面临停牌。目前宁城老窖亏损8000多万元。

　　“退市，对双方都有损失。”宁城老窖董秘办公室那位不愿透露姓名的人士称。而对没有任何资金和资产投入的鹏润来说，最大的损失，可能就是一个原本就不属于自己的壳。

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