股市可能会充当“方向标”

　　鉴于本周几乎没有什么经济数据方面的消息左右汇市走势，美元将从美国债市和股市中寻求指引。但近几周的经验显示，无法令人信服地预测各种资产表现之间的因果关系。

　　股市将弥补消息真空

　　此次美国40多年来最严重的断电事故导致纽约多数汇市交易席位在上周五面临人手不 足的窘境。尽管电子交易系统未发生重大故障，但市场资金流动迟滞促使工作中的交易商不敢增持头寸，从而限制了价格的波动。

　　分析师预计本周欧元兑美元将在1.1180～1.1400美元区间波动；美元兑日元将在118.80～120.50日元区间波动。

　　巴克莱证券驻纽约首席货币策略师Steve Englander强调，本周股市的波动将弥补消息面留下的真空，为汇市提供推动力。

　　美元和美国股市上周存在相关性，但程度不大。美元竭力保住兑欧元的微弱涨势，这一定程度上是受道琼斯指数当周上涨超过1%所推助。如果道琼斯指数能刷新12个月高位，可能会大大提振美元。不过，鉴于美国债市的交易规模是美国股市规模的4～5倍，美元更可能受国债走势的影响。

　　一些分析师认为，债券收益率上涨对美元有利，原因是这将吸引来自外国投资者的资本流入，他们希望从安全的投资中寻求良好的回报率。但另一些分析师认为，美国国债的抛盘表明投资者实际上不愿持有美国资产，而这对美元不利。

　　巴克莱的Englander在一份研究报告中写道，鉴于债券收益率上升有时反映经济预期改善，有时则是债市波动性的反应，因此无法为汇市提供良好的指导。尽管外国投资者对美国国债的投资大部分都进行了对冲操作，防范了汇率波动的影响，对市场价格的影响得以中和，但资金流动本身将足以引起汇率波动。

　　欧元难从数据得到提振

　　上周，美元受到了一连串经济数据的支持，这些数据进一步显示美国经济正处于复苏的轨道之中。现在的焦点是，经济复苏究竟何时能触发就业市场的向好，因此，将于本周四发布的8月16日当周首次申请失业救济人数将会备受瞩目。

　　本周四还将公布费城联邦储备银行8月份调查报告，这是一份受到广泛关注的地区性商业前景调查报告。原定于上周五公布的8月份密歇根大学消费者信心指数初步数据现在被推迟到本周二公布。预计该指数将从7月份的终值90.9小幅上升至91.5。美元可能将受到这些经济数据的提振，而欧元却无法从欧元区的经济数据中受益，作为欧元区经济引擎的意大利、荷兰和德国的经济都在第二季度出现萎缩。

　　在这种黯淡的氛围中，将于本周三公布的法国第二季度国内生产总值数据的意义就显得不同寻常。但本周三的消息不一定都对美元有利。美国财政部计划于当天公布其7月份的预算余额。经济学家预计，7月份的预算将出现约530亿美元的赤字，而6月份的预算赤字为292亿美元。同时，日本常年以来贸易顺差和资本流入之间的拉锯以及日本央行为防止日元升值而采取的干预措施，这些都将使得美元兑日元维持窄幅波动。

　　日元不可能大幅上扬

　　外国资本现正不断流入日本的股市，再加上日本常年的贸易顺差，这些都将对日元构成支撑。但因为担心日本央行的干预，所以交易商会对在短期内大幅推低美元保持谨慎。

　　日本央行只会在每个月的月底对干预汇市行动予以证实。但交易商表示，最近这些天日本央行一直在密切关注汇率走势。甚至有一些交易商称，日本央行已经自行买入了美元。无论如何，这都已经足以确保日元不会大幅度上扬，尽管资本的流入对日元走强构成了支撑。