上市公司中期分红成了稀有风景 吝啬原因有三

　　截至本周一，在已公布中报的715家上市公司中，推出分配方案的仅有14家，所占比例只有1.96%

　　文/江苏天鼎 秦洪

　　今年的中期分红实在是没什么看头，截至本周一，在已公布的715家上市公司中，推出 分配方案的上市公司仅有14家，所占比例只有1.96%。与去年半年报3.4%的分红比例以及去年年报超六成的分红比例相比，其吝啬程度让人难以理解。究竟如何看待这个问题呢？

　　市场人士总结分析认为中期不分红有三大原因

　　市场分析人士通过分析，将中期不分红的原因主要归纳为三点。

　　一是费用问题。因为要分红就得审计，而审计报告的费用动不动就20万、40万的，是一笔不小的开支。更为重要的是，填写审计报表又较为繁杂，所以，多一事不如少一事。

　　二是回报足够。去年年报时大部分上市公司都给了市场足够的回报。有些上市公司砸锅卖铁地分红送股，还有的甚至干出了出尔反尔改变分红方案的事，但似乎并没有引起市场的过分关注，股价走势照样弱不禁风，上市公司管理层也就没有了再次分红的动力。

　　三是再融资要求提升。分红是再融资的前提，也是前些年迷你型分红盛行的原因。但是，如今增发与配股门槛已提高，如果分红之后又不能再融资，则有鸡飞蛋打的可能，既然如此，还不如不分红呢！

　　14家公司公布中期分红主要集中在两类个股上

　　截止到本周一，共有14只个股公布了中期分红方案，细细追究，不难发现，分红个股主要集中在两类个股中。

　　一类是筹码高度集中的个股。人均持股超过5000股的，合金投资(000633)、四环生物(000518)、华侨城(000069)、江苏吴中(600200)、如意集团(000626)、广西红日(000662)等，占中期分红个股的42.86%。如果将人均持股已达到4774股的渝钛白也列入其中，那么，筹码高度集中的个股实施中期分红个股的比例就过半了。

　　第二类是近一年来实施过再融资的个股。神火股份(000933)、烟台冰轮(000811)、韶钢松山(000717)、农产品(000061)等，占中期分红个股总数的比例为30.77%。其中神火股份在去年年中实施10配3股的方案，而华泰证券不幸深套其中，因为配股价高达13.6元，而目前市价只有11元。看来，上市公司只能以分红作为补偿。

　　不同分红具有不同的原因是机会是圈套需分别对待

　　就第一类个股而言，总让人产生借助分红达到降低股价进而出货的想法。此种想法可能有小人之心度君子之腹的嫌疑。但是，其分红不仅仅是派现，而且大多是附加送转增股，巨大的除权缺口之后就是股价的降低，进而增加市场流动性，以期在流动中减轻筹码的动机还是存在的。更何况，四环生物、华侨城、江苏吴中属于持续送转增股本的个股，其背后的动机的确让市场有点放心不下。

　　对于第二类个股而言，虽然有对券商包销予以补偿或者有回报市场和股东的意思，但是为何在近期频频出现配股、增发之后就再送、转股本？如此之举值得考究。当然，再融资过后，有了新的利润增长点，送点股算不了什么，照样可以实现利润增长与股本扩张同步的良性循环。但也不排除机构投资者正在寻找新的盈利模式的可能。因为在年报中就曾有过再融资然后再送股的先例。

　　分红股并非都具有投资机会未大涨的再融资股可做差价

　　由于中期分红个股主要集中在两类，一类是筹码高度集中的个股，此类个股的二级市场走势要么波澜不惊，没有差价可做，要么就是动机不纯，说不定分红送股就是一个圈套，等着你去钻。如此来看，此类个股没有必要参与。

　　另一类是再融资过的个股，只要此类个股在近期没有大涨过，那么，机会就存在。虽然他们的目的可能也是为了帮助利益相关的机构投资者出局，但毕竟还有着一定的差价可做，尤其是烟台冰轮、神火股份、韶钢松山等个股更是如此。