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时间上决定大盘在目前阶段有反弹要求，初步可认定1440点以下为空头陷阱，一波次级反弹浪有望展开
张永攀
8月12日大盘反弹勉强摸高1484点后出现了持续阴跌，上周五将上证指数1450点击穿
，最低探低1447点，周一顺势下探，将1447低点沽穿，最低探至1442点，终盘股指收在全天次低位1447点之下，日K线排列则形成四连阴。大盘弱势如此，看上去并无转机可言，那么1447低点的破位到底是否有效，后市大盘又将何去何从呢？
首先，1447点的支撑作用不可低估，而其终于被沽穿说明调整已经进入到方向性选择的关键时刻，是继续往下调整，还是选择向上反弹，不日内即可见分晓。截至8月18日，今年总计交易149个交易日，收盘股指在1450点之下的时间仅9个交易日，可见市场交易成本决定了1447点支撑作用不可低估，至少在短期内大盘轻松沽穿1447点却毫无抵抗的可能性非常小。同时，去年“6·24”行情之前的低点为1455点，这在某种程度上强化了市场对1447点支撑作用的认同度。
其次，从市场运行节奏看，由于调整始于4月中旬，至今已4个月有余，反弹和调整在时间上存在对称性。上半年的反弹行情是打着价值投资旗号而有序展开的，行情脉络清晰可辨，其后的这种调整更多体现一种反弹结束后持仓结构的再调整和股价的重新洗牌过程，这明显区别于去年“6·24”行情集中爆发所引致的暴跌和持续阴跌。由于时间上错位等原因，加上历史上第四季度大盘调整的压力都比较大，如果大盘在目前点位毫无抵抗地调下去，最多调至上证指数1300点附近即很有可能调到位。
照此推算从目前1450点调下去，其空间不过百余点，空间已经不大，如果按照目前速度继续向下调整，大约需要两个月时间可以接近1300点调整目标位，时间落在10月中下旬，但指望10月份以后大盘走出像样的反弹行情并不现实，而且纵然第四季度大盘出现反弹，则新的一年年初由于股指相对高企，大盘可能又面临新的调整压力，这种走势有悖于近年来沪深市场的惯有规律，也不利于新年新行情的展开，所以在时间上决定大盘在目前阶段也有反弹的要求，也就是8月下旬和9月中上旬这个特殊的时间段为大盘提供了抵抗反弹的契机。
当然从市场层面看似乎并不那么乐观，1447点被无声沽穿后盘面上并无多少积极变化，成交依旧低迷，市场主力仍按兵不动，券商重仓股则不涨反跌，同时绩差半年报的即将批量出笼，以及两只超大盘股的推迟发行都在心理上制约着反弹的出现。但综合分析认定，目前大盘正处于阶段性调整的低点位置，短期内1447点难以形成有效破位，初步可认定1440点以下为空头陷阱，暴风雨即将来临，一波次级反弹浪有望展开。
(作者单位为国海证券研发中心)
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