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在昨日跨市场品种2003年记帐式(七期)国债竞标发行过程中,以往由商业银行和券商共同平分秋色的局面出现转变,在260.5亿元的招标总额中,券商中标量占了65.22%,首次取得大比例优势。
昨天,记帐式(七期)国债同时在银行间市场和交易所市场招标发行,共有85家机构参与了投标。相对于银行,券商的投标行为却较为踊跃。从中标量上看,40余家参与竞标的券商共
计中标169.9亿元,占招标总额的65.22%,商业银行中标量为79.4亿元,占30%。而此前跨市场品种发行时,商业银行与券商在中标量上基本势均力敌。
在中标额排名前十位的机构中,券商占据了八席,商业银行仅占两席。其中,中银国际证券的中标额达到22.3亿元,首次成为标王,上海证券以15.2亿元排名第二。
相比之下,商业银行大都反应平平,以往在国债发行过程中频频以大手笔现身的四大银行也表现低调。除工商银行以15亿元中标额排名第三外,农业银行、中国银行均未进入前十席,建设银行则未中标。而在跨市场品种0301券发行和增发过程中,建设银行和工商银行曾分别夺得过标王。
商业银行对本期国债发行反应平淡也事出有因。近期央行票据的大量发行回笼了银行手中的闲置资金,上周央行发行了500亿元的央行票据,昨日央行又发布公告,将于今日再度发行了600亿元央行票据。而相对于七年期中期国债,期限在一年以内的央行票据更是对商业银行的胃口,有助于其进行资产的流动性管理。此外,四大银行在参与投标的同时,还需另外认购面向国债柜台发售的100亿元国债,增加了其总认购额度。
业内人士分析认为,券商与商业银行对本期国债的不同反应,表明了目前国债市场两大投资阵营对债市未来走势的判断已出现了分歧。相对而言,商业银行可能更注重对债市的风险控制。
相关数据显示,总体上机构在本期国债在投标过程中显得十分理性。首先投标笔数下降,约较前次0301券增发时减少三成。其次,恶性竞争现象明显减弱,本期国债的最低中标利率与最终中标利率之间的差距缩小,仅差7个基点。此外,2.66%的最终中标利率已基本与二级市场接轨。
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