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股市低迷，但扩容速度未减；券商发债获国务院同意，但证监会并不着急；受托理财全部叫停，但再开就会有选择……种种迹象表明，证券业管理者的行业发展思路已渐渐明晰，即通过“扶优汰劣”的政策，迫使证券业兼并重组，造就中国自己的“美林”和“高盛”。有关专家指出：这或许也是前一轮券商增资扩股热潮过后必然出现的后继政策，也是中国资本市场应对WTO挑战的必由之路。
其实，在前一轮券商增资扩股热潮中拒绝扩充资本实力，至今度日如年的小券商，许多都是因为老主导者害怕建立新的公司治理结构会夺取自己以往的权力地位。因此，他们势必遭到市场淘汰。一位接近监管部门的业内人士指：“规模较大的证券公司处于一轮又一轮增资扩股浪潮中，公司治理结构已经渐渐完善，一些中小型证券公司仍然停留在陈旧的内部管理架构上。软弱无力的内部约束，加上近两年低迷的股市行情，导致中小型证券公司近来屡屡引爆‘地雷’；从鞍山证券、大连证券彻底退出券商舞台，到富友证券因巨额违规经营而被中信证券托管，监管层对‘活路过窄就出轨’的中小型券商大伤脑筋。”“正因如此，我们才说即使准许券商发债，受托理财业务能够重新获准，监管层也只能将政策倾斜给少数符合条件的大券商，中小型券商依然会步履维艰。”
不过，规模较大的证券公司现在也并非像中小型证券公司所描述的“风光无限”。一家大型证券公司董事长接受记者采访时表示：“股票市场持续走低，大家手上的资金都在股市中被深度套牢。两天的‘券商峰会’并没有出台利好政策，没有对包括大券商在内的陷于水深火热的券商们流露任何拯救之意。会议仅是描绘了蓝图，而时间、行情不等人哪。”
但了解内情的人士透露，无论目前各类券商持有何种心情，监管部门调整监管思路的决心已定。今后，证监会只关照规范的证券公司。“这也意味着，表面上看起来没有什么实质内容的‘券商峰会’，实际上是告诉那些规范良好的券商‘不要着急’。证监会在未来出台的一系列政策中，都将向发展规范的大券商倾斜。那些规范欠佳的中小型券商在今后的两三年中，可能陷入更恶劣的生存环境，它们会逐渐被淘汰出局。”邓妍
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