封闭式基金弱势难改

　　本报记者刘兴祥

　　承接前期趋势，封闭式基金在上周再度表现疲弱。其中，沪市基金指数下跌了1.21%，深市基金指数也下挫了1.14%。这样，封闭式基金市场就从7月18日以来就连跌四周，二级市场走势明显地弱于深沪股市。同时，封闭式基金平均折价率再度超过了20%。从今年上半年的经验来看，这一折价率基本上是市场所能够承受的底限。

　　关于封闭式基金走弱的原因，已经被专业人士找出了无数个理由。而令记者印象较为深刻的是，不少券商的固定收益部在今年主要投身于债券市场，尤其是可转债市场，对封闭式基金则是象征性地持有一些，券商们并不指望在目前能够获得收益。毕竟，面对现状，有关方面也是无可奈何。

　　二季度投资组合显示，封闭式基金经理在二季度也并没有太大动作，静观其变的心态较为明显，这与开放式基金的红红火火形成了鲜明对比。统计数据显示，54只封闭式基金的总体持仓幅度保持稳定，持股变化也较小。这表明，基金仍然延续了前期价值投资理念。需要注意的是，由于银行、汽车、通讯等行业的股票在上半年大多有较高涨幅，使人们对其短期内续升的空间难以乐观。从这个角度看，封闭式基金价格走弱可能就是这种趋势的重要反映。

　　从上周来看，不少封闭式基金价格走势弱于深沪股市指数，主要还是受基金重仓股表现不佳的拖累。但是，从市场情况看，投资者对封闭式基金出现了一定程度的惜卖心态，导致其成交并不活跃。那么，后期导致封闭式基金在二级市场走弱的原因就将是股市表现令人失望。因此，后市在关注基金市场的同时，不妨更多地关注深沪股市的趋势。

　　上周，小盘基金出现了较大程度的分化。具体而言，基金金鼎、汉鼎等表现尚可，基金鸿飞则大跌3.26%。一般而言，小盘基金易成为市场的风向标，往往是场外资金率先介入的部分。因此，封闭式基金市场整体而言还是未能对场外资金产生足够吸引力。至于市场所普遍预期的QFII投资于封闭式基金，仍然只是一个理论上的判断，至少未能得到证明。其实，以QFII着眼于长期投资并分享中国经济高速增长成果的出发点，封闭式基金只不过具有短期理论上的投资价值，长期投资未必相宜。相对而言，以指数基金为代表的开放式基金更能够符合其投资理念。

　　当然，对于场外资金来说，封闭式基金的走弱恰恰就是投资机会在逐步显现。因此，在平均折价率超过20%的情况下，盲目看跌并不可取。