国债柜台市场双喜临门 品种增加试点范围扩大

　　本报记者 刘兴祥

　　近期，记账式国债柜台交易市场可谓“双喜临门”。一方面，即将推出的第七期记账式国债将有部分数量在柜台交易市场发行，而记账式一期国债也将可以从8月20日起在柜台市场交易，从而大大增加了柜台市场的交易品种；另一方面，央行日前批准将四大国有商业银行开办记账式国债柜台交易业务的省级分行扩大到江苏、浙江、福建、广东四地分行。业内 人士普遍认为，沉寂了相当一段时间的记账式国债柜台交易业务将获得重大突破。

　　记账式国债柜台交易是央行去年推出的一个重要创新举措。去年4月，中国人民银行颁布了《商业银行柜台记账式国债交易管理办法》，柜台交易正式获得许可。当年6月3日，国债柜台交易由四大国有商业银行在北京、上海和浙江三地开始试点。为配合国债柜台交易的实施，财政部将2002年第六期和第十五期国债的一部分专门用于在银行柜台销售，总计465亿元。

　　然而国债柜台交易并没有人们预料的那样活跃，据统计，今年前5个月，020006券累计成交仅1.27亿元；020015券累计交易额也只有13.32亿元。与银行间市场的成交量相比，国债柜台交易的成交量可谓“微乎其微”。

　　不少业内人士指出，试点银行数量少、覆盖面小及券种数量少是记账式国债柜台交易较为清淡的主要原因之一。由于目前国债柜台交易尚未实现电话委托和网络交易，投资人要亲自到营业部柜台办理买卖，因此，地域因素就相当重要，直接影响到投资者数量的多少。据统计，到8月14日，记账式国债柜台市场今年新增开户数仅为5266户。

　　正是在这种情况下，财政部在2003年国债承销团工作会议上表示，将择机扩大柜台交易试点范围。所以，此次扩大记账式国债柜台交易范围是水到渠成的了。

　　有专家指出，从此次扩大的四个省来看，无论是江苏、浙江，还是福建、广东，经济相对均较为发达。从购买力来看，投资者参与的迫切性更加强烈。在这些地区推出记账式国债柜台交易，有助于拓展债券发行渠道及满足个人和企业投资者对债券投资的需求。从发展银行间市场的角度看，势必会提高投资者对记账式国债柜台交易的认同度及市场活跃度。此外，它打通了个人和企业间接进入银行间债市的通路，大大拓展了银行间债市的覆盖空间。

　　针对券种数量较少的情况，央行此次一举增加了今年一期国债与七期国债进行柜台交易，这样，柜台交易的记账式国债就将达到四只。这四只记账式国债的期限均为7年，属于财政部将要努力发展成为基准国债的券种，在市场中的份量不容低估。在形成一个基准国债群体后，柜台市场无疑会受到市场的更多关注。

　　与此同时，不少专业人士提醒，记账式国债柜台交易情况不理想的状况还需通过不断发展市场来解决。例如，加强宣传，尤其要加强对企事业单位投资国债意识的培养，积极扩大机构投资人队伍；扩大承办银行的范围，吸收有一定实力的商业银行加入。