南京新百：与德隆一起搞MBO

　　近来大盘虽然很低迷，但概念股却是风起水生。若要问什么概念最火，那肯定非“德隆”莫属了——早年就与德隆有密切合作的天山股份（000877），近期正式加盟德隆旗下后，一改颓势，近期已反弹了40%；而被人称为德隆第四的ST中燕，重组方案被管理层否定，股价在10个跌停后又奇迹般地反弹了38%；于是形形色色的德隆概念（如人福科技、庆丰股份等）也是各显神威。

　　我们注意到，此次德隆概念主要是炒新而非述旧，于是大家肯定想问：有没有其它未被市场发掘的新德隆概念呢？我们注意到了南京新百（600682），它的故事很精彩，一环扣一环。

　　高管增持流通股

　　3月下旬，在南京新百公布的2002年年报里，我们见到多数高管持股都有变动，公司解释如下：根据省政府深化国企改革的文件精神，对国有控股的上市公司高管年薪收入中相当于职工平均收入四倍至八倍的部分要拿出50%，八倍以上要拿出100%，按流通股票的市场价格，从二级市场回购股票，所购股票在任期内和进行离任审计期间不得转让，上述人员期末所持股票，全部都是以个人薪酬在任职期间从二级市场购买，所购股票在任期内和进行离任审计期间不得转让。于是公司9位高管在2002年内增持流通股，增持数量从1399股到4000股不等。

　　产权中心卖国有股

　　6月中旬，更轰动的事情发生了——6月12日，南京新百公告，第一大股东南京市国有资产经营公司将持有的公司5638万国有股将于6月17日在南京市产权交易中心挂牌转让。该中心以前只有过小宗的法人股转让，像南京新百这样大宗国有股转让还是首次。而且在产权交易中心转上国有股有违现行法规，于是不久后，南京新百公告称国有股不再到产权中心挂牌转让，但是南京新百的故事似乎并没就此结束。

　　MBO引入德隆？

　　南京新百引起了媒体的广泛关注，其中以《经济观察报》的报道《南京新百“叫停事件”后的MBO尝试》最为深刻。文中大意是：南京新百高管准备成立一家投资公司，收购东方商城（南京新百子公司，持股79.67%），然后通过“孵化”使该公司达到一定的盈利水平（该公司虽然注册资本有24600万元，但2002年仅盈利24万元），然后南京新百再回购东方商城，对于南京新百的高管来讲，他们希望这种回购是用南京新百的股份来完成――从而实现对南京新百的MBO。

　　而该报道还指出：据新疆德隆内部知情人士透露，德隆也有意通过支持南京新百高管的MBO来获得一定的股份或利益。“南京新百占有32.43%股份的上海德汇投资管理有限公司也是一家帮管理层做ＭＢＯ收购提供融资的公司”。这位人士透露。但这只是媒体的报道，至于南京新百的最新动向，我们还得以公司的公开信息为准。

　　不知是不是巧合，在众德隆概念短线走强时，南京新百虽然没有短线的暴涨，但也走出了漂亮的小弧底，股价也涨到了年线附近，正试图挑战7元。