券商发债，风险不容忽视

　　记者 何检珠

　　近期，市场上又掀起了对券商发债的新一轮关注。有消息称，规范券商发债行为的《证券公司债券管理办法》不久将会公布实施。一些综合类券商已做好了发债的前期准备工作，券商发债不久将步入实质性的操作阶段。

　　融资渠道不畅是长期困扰我国证券公司发展壮大的一个重要因素。

　　南方证券广州分公司黄成博士在接受记者采访时表示，券商发债能够为券商开辟一个新的融资渠道，在一定程度上缓解券商资金短缺的矛盾。但是，对券商发债有可能带来的风险亦不容忽视。券商发债以及相关的中国债券市场的建设还有许多工作要做。

　　首先，债券市场的培育，包括投资者和发债企业的培育，投资者对债券市场需要一个熟悉过程，同时企业也要有一个认识过程。另外，有关部门的审批程序也需要进一步规范。其次，债券的托管和结算体系需要进一步完善。在深圳和上海两个交易所竟然出现同一债券品种，不同价格的怪事，就是债券的托管和结算体系的问题。

　　再次，债券评级体系不规范。目前国内较权威的两个债券评级机构都是民间的盈利性机构，这就难免使人怀疑评级的公正性。就国内目前的经济环境而言，建立一个由政府主导、非盈利性、公正的债券评级中介机构是规范债券市场所必须。