天胶全线涨停 主力凶悍操作凶猛行情卷土重来

　　国际金融报记者 袁梅 发自上海

　　从基本面上讲，国际胶价上涨，主产区泰国RSS3报价已经达到1060美元/吨；日本期货库存再度降低至37年以来新低11000吨左右；市场预计10月份出台的关税调整政策可能将延迟；国内汽车产业持续向好。这些都是主力做多的理由

　　8月14日，上海期货交易所的天然橡胶期货品种再次成为市场的一大焦点，天胶所有月份合约全线涨停。交易员表示：“主力多头再现凶悍的操作手法，好像今年上半年凶猛的行情又将卷土重来。这次空头又被套得很深，市场已经处于非理性的状态。”

　　主力10月合约早上开盘后迅速拉高，10点钟便封上了涨停板，其余9月、11月以及2004年的远期合约也很快封上了涨停，大部分合约全天都牢牢封在涨停板上。11月合约增仓上行，最新持仓已经增至8万张以上。从7月以来，短短的一个月时间，各合约已经上涨了约3000元/吨，其中9月合约从7月8日的最低价9940元/吨，一路上涨至收盘的12965元/吨，上涨了3025元/吨。交易员说：“这用一路狂飙来形容，一点也不夸张。”

　　从8月14日的成交排名上，记者发现9、10月合约成交排名前十位的仍有前期活跃的金鹏系，西南系的身影却在11月上显现。成交活跃的期货经纪公司还增加了大陆期货、经易期货、良茂期货等新面孔。

　　据场内知情人士称，天胶并没有更换主力。这次主力吸取了以前的经验，持仓更加分散，也就是说在操作的时候采取了分仓的做法规避监管。

　　超跌反弹是支持胶价连续上涨的重要动力。多头在远期合约上不断大幅增仓，10月和11月合约增仓十分明显，主力多头拉升意图在近日表现尤其突出。此次多头阵营中相当部分为具有现货背景的贸易商，就连大额仓单在手的金鹏系也在远月上大举建立多单，确实耐人寻味。

　　上海大陆期货经纪公司总裁沈杰告诉记者，市场上看涨的气氛十分浓厚，客户交易量因此增加，而且最近有一些游资进来做多。为了规避风险，期货经纪公司采取了提高保证金的做法防范风险。

　　从基本面上讲，国际胶价上涨，主产区泰国RSS3报价已经达到1060美元/吨；日本期货库存再度降低至37年以来新低11000吨左右；市场预计10月份出台的关税调整政策可能将延迟；国内汽车产业持续向好。这些都是主力做多的理由。

　　大陆期货经纪公司的徐立新分析认为，主力前期因为接了近10万吨的货，这些货又继续以仓单的形式质押给期货交易所，因此他们已经占用了大量的库存，现在现货商仍然会存在交不进货的问题。这也是主力敢于猛做的原因之一。

　　基本面上，受国家反倾销政策影响，进口胶货源后继不足，加之原材料价格居高不下，造成合成胶价不断上涨。但价格上涨，对经销商来说未必是件好事，市场对如此高的价位还未能全面认可，并未出现热销现象，销量并不理想。

　　现在毕竟是产胶旺季，天胶价格如此高攀确实有报复性上行的嫌疑。

　　徐立新说，目前价位的涨跌很大程度上取决于多头虚盘盈利的平仓力度和现货市场的变化。由于空头及套保盘也加大了头寸，再加上毕竟还是产胶时节，如此高企的价位确实有违常理。高库存问题并没有解决，市场如果因过度投机现象引起监管层的重视，采取政策干预对投机者本身也没有任何好处。

　　上海期货交易所最近修改了天然橡胶的交易规则，期交所的发言人汤克军8月14日对记者表示，修改规则是为了更好地服务市场，降低风险。近期期货交易所将把宣传交易规则和加强市场引导放在重要的位置上，期货交易所希望市场能够健康发展。

　　但有市场人士认为，交易所修改后的规则还是有些含糊不清，交易所应该着重监控操纵市场的行为，恢复投资者对期货市场和品种的信心。