铝业公司冷静应对投资发烧

　　见习记者 彭松

　　目前深沪两市7家铝业上市公司均已发布2003年半年度报告,其平均每股收益保持在0.20元以上。半年报显示,在国内电解铝行业投资过热、供大于求的环境下,铝业上市公司的净利润较去年同期仍有不同程度的增长。

　　电解铝行业投资过热

　　由于行业利润丰厚,近年来,各地纷纷大力上马电解铝项目,电解铝行业出现投资过热,重复建设的现象。而且，国内电解铝产业结构并不合理,国内平均单厂规模在3万吨以下,远低于国际的20万吨的水平,达不到规模经济的要求，且众多地方小企业在总产能中占据较大比例。因此，国家有关部门在2002年4月和2003年5月两次专门发文,要求制止电解铝行业重复建设势头。

　　上市公司积极应对

　　各上市公司大都强化采购管理,一定程度规避了市场风险。据了解,电解铝投资过热的一个直接结果就是作为电解铝行业主要原料的氧化铝供应紧张,价格大幅上扬。除了以氧化铝为主要产品的山东铝业以外,其他6家上市公司都受其影响。但半年报显示,多数公司已在去年与供应方订下长单,有效降低了现货市场价格上扬带来的不利影响。如兰州铝业就在半年报中披露,由于去年年底大量购进低价位氧化铝,加上公司铝锭产品的上涨走势,公司主营业务毛利率比去年还有大幅提高。

　　加大技改力度也是多家公司的共同选择，如关铝股份、兰州铝业、焦作万方、云铝股份等都在建或拟建大型技改项目。据有关公司人士介绍,国家有关部门虽然对电解铝行业盲目上马持反对态度,但作为行业领先企业的上市公司的大型技改扩产项目则顺利得以通过国家审批。几家上市公司技改完成后,都将达到或接近单厂30万吨的生产能力,而这也是行业内公认的较优经济规模。同时，各家新上马的项目技术水平都在280KA以上,对于增强公司竞争力也有积极作用。

　　在产业链延伸方面，各公司也都有所动作。针对不久前电力供应形势紧张和政策性电价调整等不利因素,焦作万方等公司积极参与投资电厂,以保证公司所需电力供应。同时，由于其供电价格也将低于电网电价,有利于公司降低成本。兰州铝业、新疆众和等公司则致力投资于高附加值的铝加工产品,并已经初见成效。多家上市公司高管表示,公司的产业延伸将紧密围绕主营业务展开。

　　能否保持优良业绩?

　　铝业上市公司的盈利能力在有色金属行业中一直比较突出，如今年半年报平均每股收益也保持在0.20元以上。那么，铝业公司的优良业绩能否继续保持?

　　据上市公司方面人士介绍,由于氧化铝长期合同的约定价格仍有一定浮动,短期内氧化铝价格居高不下将对各铝业公司下半年业绩构成一定压力。

　　另一个问题则是供求关系对铝产品销售的影响。到今年底以后,各家上市公司新增的产能就有几十万吨,届时，产品的销售及其价格会否受到影响?行业内有关分析报告认为，这将导致行业的平均盈利水平下滑。因此对于铝业公司的业绩，也不可太过乐观。