证监会对保荐制寄予厚望

　　目前已是箭在弦上的保荐制与证监会过去许多适时推出的政策有着本质区别。证监会发行部负责人说：“我国要将保荐制引入主板市场，这在世界上还是第一家。这必将对我国证券市场带来深远的影响。”

　　股票出问题将追究券商责任

　　“自银广夏事件之后，若是股票出了问题，人们常常习惯追究注册会计师的责任。”一位证券专家表示，“而随着保荐制的推行，券商也将对其过失付出代价。”

　　保荐制具体是指，由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人。

　　旨在提高上市公司质量

　　证监会将保荐制作为近期的工作重点，是希望借助保荐制来提高上市公司内在质量，进而恢复和增强普通投资者的信心，还原证券市场的本来面目，从而达到进一步发挥证券市场优化资本资源配置的功能。

　　保荐制被证监会寄予厚望，不是没有道理。在英国、香港等成熟的资本市场上，保荐制大多运用在创业板市场上。而各国创业板市场实践已充分表明，这一制度在提高上市公司质量、保护投资者合法权益等方面效果相当明显。

　　保荐制的推出将形成良性竞争的机制，也直接提高中国证券公司的整体素质。

　　据记者了解，保荐制管理办法将对券商责任细化分解到人，可谓条条切中要害。

　　防止保荐制不会走样

　　保荐制无论理论上还是在实践中都被证明是一种较好的制度安排，但问题在于，如果推行保荐制只是因为目前实施的规则弊端开始显现，而与保荐制配套的措施还尚未建立，那么难保保荐制不会走样。

　　一位不愿透露身份的证券人士说，任何一种被视为行之有效的制度安排，都需要一定的法律环境和制度环境。如果事先没有建立起配套措施，很可能又会引申出其他的问题，监管部门只能周而复始地非系统地解决一个又一个的问题。

　　顺利推行保荐制，还应保障落实违规处罚的具体措施。如果没有惩戒，再多再细致的连带风险责任和义务都不能杜绝违规事件的发生。比如，目前对主承销商的责任追究也有相关要求，但真正贯彻执行起来，却并不十分令人满意。

　　记者了解到，《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》征求业内意见稿仍处于不断的修订细化过程中。对保荐人资格的认定、保荐人的权利义务划分以及法律责任界定等仍是争论的焦点。

　　保荐代表人身价倍增

　　此外，推行保荐制，也将在业内形成“保荐代表人”（代表券商进行签字）这一阶层，保荐代表人在很大程度上决定着公司能否上市的命运，由此保荐代表人的身价将倍增。有估计说符合条件的保荐代表人数约在200人左右。这批人的出现将改变目前投资银行业务流程，证券公司现在对“通道”的竞争，将转向对“保荐代表人”的竞争。但是，如何建立对保荐代表人的约束机制，也是目前推行保荐制所要考虑的一个重要内容。新华社记者张旭东