空方能量需要宣泄

　　北京首放

　　昨天盘中除了中创信测的上扬稍微带动了部分新股走强外，热点特别散乱，以长安汽车为首的五大板块出现了整体弱势，近期的超跌反弹股也都偃旗息鼓，被市场寄予厚望的数字电视板块在海虹控股的调整下全线走弱，支撑大盘的三大力量的同时消失导致了指数开盘后一路下跌，并且每一次下跌都带有量能的放大，说明市场在对券商会议出台利好的期望正 慢慢转为失望，部分资金在退出市场。

　　对于目前的行情，我们可以看到最大特点就是严重缩量，近期经常出现两市开盘近半个小时，部分股票几乎没有成交的现象，对于这种情况，很多投资者的观点是“地量见地价”，“成交量的萎缩表明了抛压的枯竭”，总之，现在流行的观点是目前正在孕育着一轮较大的反弹或牛市的来临，那么怎样去分析市场的无量呢。

　　我们认为，股指或个股经过长时间的筑底，在某一个价格区域堆积了相当多的筹码之后才会产生地量地价的现象，或者在上升途中的整理行情末端也会出现地量“地”价(相对而言)。但是如果在一个行情结束之后的趋势向下的过程中则不能轻易得出这种判断，因为地量之后还有地量，并且下跌经常是不需要量的，在两市的历史上经常出现缩量后继续阴跌的现象。

　　1999年的5·19行情之后股指经过了一个箱形整理行情，其中不断有缩量下跌-放量上涨的情形出现，在9月9日由于允许三类企业入市的消息的刺激，大盘当日放量大涨了104点，当天留下一个缺口，随后一路缩量阴跌，10月8日以日成交量26亿的中阴线跌破了3个月的箱体，10月12日成交22个亿，收出一条小阳线，当时点位在1530点，但是13日随即出现了中阴线，一直到了2000年的行情才走到此点位，持续时间为3个月，最低点为1341点，在这段时间内有很多交易日的成交量都保持在30-40亿的水平，但是并没有产生较大的反弹。又如，2001年下跌以来在10月23日产生的反弹，结束于2002年1月7日，上海市场以一个跳低开盘，当日成交仅32亿，成为当时一段时期的绝对地量，但随后的行情却是一路快速暴跌，直到1339点。还有2002年的6·24行情后，大盘在多数人的看好之声中慢慢地下跌，其中多次出现成交量萎缩的现象，如沪市在2002年9月23日28.68亿元，10月8日的27亿元，10月15日、21日，11月1日、18日、19日等都出现了极少的成交量。但是指数却仍旧义无反顾的向下阴跌。

　　从技术上看，1649点调整时间至今已近4个月，调整幅度为160点，从技术上分析日K线上短中长期均线的压制非常严重，同时周线指标MACD处于中轴死叉状态，而月K线上的中长期均线的压制更为明显，在没有出现较为明显向上的形态把所有的均线改变，很明显在目前位置市场的走势还是向下，不能仅以地量这一因素去判断一定处于底部，我们认为，目前在空方力量需要一个宣泄的过程，以便得到较为彻底释放，到那时我们才能说市场出现了机会。