券商峰会利好猜想

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　　从近几日中信证券、宏源证券、爱建股份等证券股及升华拜克（华泰证券重仓股）、安彩高科（南方证券重仓股）等纷纷反弹来看，市场对此次会议还是寄予一定的期望。但“证券市场的功能就是筹集社会资金”之认识不改变，则此次会议难以出台质变性利好，甚至纵然券商有了发债融资的供血手段，但券商重仓股也难展开“秋收起义”。

　　这是因为：首先，或许鉴于ＩＰＯ（新股首发）2003年上半年筹资额134．68亿元，同比2002年上半年423亿元，减少32％的压力，股市自7月份开始的高速扩容并未有减速现象。可以这样讲，控制扩容节奏的主要因素并不是二级市场承受能力，而是已“过会”候任累积公司的家数之多，何况长江电力、华夏银行等重量级的“抽血机”还尚未发动呢。

　　其次，超常规发展机构投资者即开放式基金、社保基金、ＱＦＩＩ入市的效应已展现，很难再上演“传奇”效应，但屡战屡败的中小散户退出意愿坚决。近两年净流出损耗资金与新增入市资金之比是一个未知数，然而2002年6月24日沪市创下日成交532亿元纪录之后，沪市日交投能够站上300亿元的屈指可数是事实。

　　第三，以今天崇尚的价值投资理念来看，券商重仓股大多系“烂尾楼”项目，例如升华拜克今年一季度每股收益仅0．038元。

　　因此，纵然券商重仓股欲单骑闯关，但无振臂一呼响应者云集的英雄本色。不过鉴于2002年证券全行业亏损之后，2003年亏损面仍有继续且扩大之势，指数又屡屡在1500点之下徘徊，且交投低量迭出，所以此次会议肯定会立足于描绘证券行业秀丽前程，积极为股市打气，为投资者“画饼”，所以股市顺水推舟借机营造一把反弹行情的概率还是相当高的。

　　世基投资　陈宪