“座谈会”将为券商解决四大问题

　　据记者了解，备受关注的“证券公司规范发展座谈会”于8月12日在京召开。一百多家证券公司的董事长与总经理齐聚一堂，共商证券业发展大计。在证券市场发展处于较为关键的时刻，市场各方都对本次大会寄予了相当高的期望。

　　在“证券公司规范发展座谈会”召开的当天，记者采访了几位证券界人士。他们认为，在目前证券业发展面临方向选择十字路口的时候，本次座谈会的召开可谓正逢其时。一系 列规范证券公司市场运作的方案和法规将在此次会议上或会后产生，证券公司乃至证券市场将在一个新的平台上稳步发展。

　　规范发展、防范风险成当务之急

　　西南证券的有关人士说，证券公司是证券市场的主要参与者，当前证券业探索发展新方向，寻求进一步发展大计已显得相当紧迫。

　　他说，不可否认，在过去10年里证券业取得了长足进步：从业人员达到数十万人，注册资本金总额达到1100亿元左右，证券公司成为证券市场中举足轻重的有生力量。然而，不得不承认的是，证券公司在过去的十余年间也出现了一些问题：浮动佣金制使券商经纪业务模式遭受巨大挑战、券商传统盈利模式面临转型等等。在加入WTO的大背景下，证券业发展显得动力不足。自2002年券商全行业亏损以来，2003年上半年证券业状况也并未出现根本性好转。另一方面，富友证券、大连证券等相继“凋零”对证券市场产生了较大冲击。

　　监管层和市场各方已经意识到，防范证券公司风险已成为当前促进证券市场健康发展的一个重要因素。作为证券市场进入发展新阶段重要内容之一，在经过前期原始积累的快速发展阶段之后，证券业的发展模式将从粗放型转为集约型。应该通过建立健全有效的内控体系和治理准则等，确保证券业健康、稳定、有序、规范发展。

　　四大问题将成会议重点

　　就在此次会议的前两天，中国证监会主席尚福林撰文表示，证监会将加快现行行政性法规和部门规章的立、改、废进程，调整与政府职能转变不相适应的规定，弥补减少行政性管制后的制度性缺失，为市场的健康运行创造良好的法制环境。这似乎给本次“证券公司规范发展座谈会”定了一个基调，即要为证券公司的发展提供更好的法制环境。

　　银河证券和广发证券的有关人士对此都有一个良好的预期，他们认为在座谈会中有望出台的一些利好政策。会议可能针对证券公司集中讨论四个方面内容：一是证券公司债券管理暂行办法，二是证券公司集合性受托理财业务，三是券商的法人治理结构，四是证券公司内部控制管理。兴业证券的有关人士分析说，在本次大会上，证券界可能将对《证券公司治理准则》、《证券公司内部控制指引》、《关于加强证券公司营业部内部控制若干措施的意见》、《证券公司高级管理人员管理办法》等进行广泛讨论，从而对证券公司各项制度、各项业务的风险防范与规范化建设首次确立一个完整体系。很显然，根据这些要求，证券公司将在完善控制机制、增强自我约束能力、推动现代企业制度建设、防范和化解金融风险等方面获得根本性改善，从而为长远发展奠定制度性保障基础。

　　将给市场带来长期利好

　　一些市场分析人士同时又认为，这次“座谈会”后出台的有关法规，可能对券商一些业务放宽中又有限制，整体上是利好，但又不能排除部分券商难以得到实惠。

　　拿证券公司发行债券和开展集合性受托理财业务来说，由于一方面，对发债券商以及开展集合性受托理财业务的券商都会设置一些门槛，如对净资产与净资本会提出一定的要求，这样，发行债券甚至开展集合性受托理财业务有可能将一批中小券商排除在外。另一方面，不论是发行债券还是开展集合性受托理财业务，均使券商增加了一定数量的负债，资产负债率会进一步提高。如果遇到市场不景气的年份，这些负债业务带给券商的可能就不是利润而是风险。近两年，陷于传统资产管理业务的泥潭难以自拔的券商不在少数，因此，即使给了券商发行债券或开展集合性受托理财业务的权利，券商也会理智地加以运用。

　　而完善券商的法人治理结构以及加强证券公司内部控制管理对证券市场来说是一长期利好，其短期效应十分有限，也有可能会给市场带来短期的利空影响。(方家喜)