薄继东
细心的投资者一定发现了这样一个现象，即近阶段上市的新股的首日涨幅与以往相比出现了大面积的收益下降的趋势，而且这次一二级市场价差的收缩几乎已与流通股本的大小没有太大的关联了。
从附表可以看出，近1个月新上市的8家股票，无论其当初的发行价格是否合理，流通股本是大是小，上市首日的涨幅没有一家超过100%的，最低的首日涨幅甚至不足20%，而且平均首日换手率较往常相比也呈现出了下降趋势。更值得一提的是，与此相对应，近阶段新股发行的市盈率依然控制在20倍，甚至还在下降。归根结底，这种新股无人喝彩的局面，是广大投资者，特别是机构投资者对沪深两地股市的后市缺乏信心的表现。
自从管理层重申将加大对投资基金的监管力度之后，靠联手操纵市场而谋取利润的机构们便不敢再度贸然越轨，这样市场上的庄家少了许多，新股上市缺少原有的买气也就可以理解了。此外，由于国有股、法人股的流通等历史遗留问题没有找到令人满意的解决方案，以及中国内地的资本市场全面向外资开放后两地股票的市盈率是否要与国际接轨等问题始终困扰着沪深两地的股市，加上近期有关恢复股市本色、融资额同比下降和货币供应量增速偏快等舆论的渲染作用，两地股市表现为弱势整理的态势，同等类型的老股票和次新股的定位不断下滑，导致新开盘的新股没有比价优势，也是造成新股无人追捧的重要原因之一。
按理，无风险收益逐渐消失之后，对两地股市的长期健康发展有极大的促进作用。然而，我们的投资者有一个心理适应过程，特别是那些习惯于在一二级市场中套取利润的机构投资者。所以，新股收益率的下降短期内仍无法被广大投资者视为利好，相反给投资者造成了一定的心理压力。笔者认为，要驱赶走投资者的心理阴影，就不可过分追捧所谓的蓝筹概念，汽车股的深幅回落、包括新股在内的其他板块的崛起才是大盘重拾升势的必要条件。
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