券商热议行业峰会 须补创新课强化内部控制

　　国际金融报记者 安明静 发自北京

　　中国证券业粗放化管理和暴利时代已经逐渐过去，一个积极探索新的经营盈利模式的新阶段正在开始。随着2002年5月佣金浮动制的推出，中国证券业面临着一场难以回避的重大变革，其影响现实而深远

　　8月12日至14日的“证券公司规范发展座谈会”，为证券业提供了一次既反思问题，更寻求机遇和发展的机会

　　防范营业部经营风险

　　由于中国的证券公司实行一级法人体制，一家营业部违规经营，往往会影响到整个证券公司，造成全局性、系统性、灾难性风险。因此，如何有效防范营业部经营风险成为摆在券商面前的一道难题。

　　作为中国创立最早的一家全国性股份制证券公司，申银万国不但点多面广，而且情况复杂，申银万国如何来有效地控制众多营业部从而将公司整体风险将为最低？申银万国总裁冯国荣在8月13日券商峰会上发言，揭开谜底：坚持“依法、合规、规范”的经营方针；实施扁平化管理；完善法人治理机制；在全过程风险控制管理方面采取了5大措施。

　　三大方针

　　冯国荣认为，“依法、合规、规范”经营方针，代表了三个不同层次涵义。“依法”就是要守法，要符合法律要求；“合规”就是要符合政策要求和规章制度；“规范”就是要操作定型化、程序化、制度化，通过对一系列违规违纪事件的剖析，“依法、合规、规范”的经营方针，逐步扎根于申银万国广大干部员工的思想，成为了企业理念、经营指南和行为准则。

　　在“依法、合规、规范”的经营方针下，申银万国逐步完善法人治理机制，重新修订了公司章程，在公司实行由董事会领导的总经理负责制。营业部经理由董事会聘任，这一做法，在我国证券公司管理实践中尚不多见，其目的就是把好“一把手”选聘这个关键环节，管好“一把手”，有效防范经营风险。营业部经理由党委负责考察，总经理提名，董事会聘任，这条规定已载入公司章程，对防范与控制营业部风险起到较大作用。

　　另外，冯国荣认为申银万国实施扁平化管理为公司控制风险、整合资源和提高效率提供了体制基础。在扁平化管理模式下，营业部作为公司的一级经营机构，面对激烈市场竞争，坚持“依法、合规、规范”经营方针，独立开展经营。地区总部则作为公司派出机构，履行“服务、协调、监督、开发”职能，配合公司重在“监督”，有效防范金融风险。

　　扁平化管理

　　为适应扁平化管理的需要，申银万国实行全面经营预算，包括业务预算、费用预算、投资预算、资金预算等诸多内容；调整和明确了营业部授权，包括对营业部的业务授权，以及办公、行政、人、财、物等各项基本授权，严格规定营业部只能从事经纪业务；加强营业部班子配备，建立起重大事项的集体决策机制。实践表明，扁平化管理模式具有集约、高效和市场反应快的特点，有效防范金融风险，当然今后还要在实践中不断完善。

　　据冯国荣介绍，在实施扁平化管理后，申银万国在2003年实行管理体制、经营机制改革，进一步优化业务流程，调整劳动组合，精简机构，减员增效，提升了公司对营业部的管理与服务水准。经过改革，形成市场业务、技术支持和综合管理三条线，本部机构在新设“收购兼并总部”、“固定收益总部”两个部门的基础上，从原来21个机构压缩到17个，本部人员从729人压缩至600人左右，以公务用车改革为重点的后勤保障体制改革也取得明显成效，还梳理与修订了建司以来的规章制度，从而，进一步加强了对营业部管理力度，为有效控制风险、推进营业部合规经营，规范发展。

　　具体到营业部日常经营风险的控制上，冯国荣着重谈了5点经验：

　　实施统一印章管理、派驻财务制度等九条措施，大力化解可视风险；实行干部交流和轮岗措施；严格执行客户保证金的分户管理，加紧清理规范全部客户保证金账户；逐步加强现场和非现场审计，利用内外部力量加强风险控制力度；加强电脑网络系统的安全保障。

　　政策倾斜上市券商

　　中国加入WTO后日益开放的金融环境，使国内证券公司面临着与国外同行展开竞争的挑战。这种挑战不仅体现在规模与实力上，也体现在公司治理结构上。

　　国内证券公司发展尚属于起步阶段，在公司治理结构方面有许多天生的中国特色，大多数证券公司治理结构存在这样或那样的问题。其中内部人控制和大股东机会主义等现象尤为严重，同时监事会监督流于形式，经理层缺乏必要的激励和约束机制。

　　面对以上困境，中信证券股份公司董事长王东明认为，完善公司治理结构是所有证券公司发展壮大的必然选择，公司治理结构的改善可以有多种选择，其中改制上市是一个重要途径。

　　许多公司在改制上市过程中发现存在的管理体制痕迹比较明显、管理模式和经营机制比较僵化、公司内部三权制衡机制不健全，以及高管人员没有真正的激励约束机制等，证券公司在改制上市过程中如何进行规范？

　　强化内部控制

　　对此王东明介绍，中信的经验是首先强化内部控制建设。在公司内形成了环境控制、业务控制、资金管理控制、会计系统控制、电子信息系统控制、内部稽核控制六大系统。这一方面对防范经营风险，规范经营有重要作用；另一方面，也有利于业务流程再造和科学化管理，提高经营管理效率。

　　上市后的中信公司在公司治理方面遵循了以下规则，确保全体股东尤其是中小股东权益；加强独立董事的作用；建立健全公司内部控制制度；加强经营管理层市场化选择和员工的激励约束制度；加强信息披露、实现多重监管；加强投资者关系管理；促进规范经营与稳健经营，强调提高资产质量，控制经营风险；业务创新与完善公司治理结构实现良性互动。从而使股东对经营层、股东之间、社会对公司、员工对管理层、法律对公司运行等许多方面，都具备了实现有效监管、相互制约的现实条件。

　　呼吁政策倾斜

　　王东明认为，从国内证券公司上市后的现实状况看，加强自我约束的同时也会失去一些利益，需要把一些灰色和政策边缘的收入及利润来源放弃掉，例如规范资产管理业务后会失去了一些客户，这也是一些证券公司权衡利弊不愿意上市的原因之一。

　　但是，国内证券公司放弃上市，意味着将延缓解决国内证券业规模不大、经营不规范、运作不透明和资产质量不高等问题的进度；将放缓证券业的优胜劣汰、产业重组和培育有国际竞争力的证券公司的步伐；将减弱促进规范经营、市场化监管、消化金融风险和发展直接融资的政策效果。上市证券公司数量太少，不利于发挥上市的证券公司的群体示范效应和良性带动作用。

　　因此，建议监管部门，对接受严格和多重监管的上市证券公司予以拓展业务空间、鼓励发展壮大的政策倾斜，在证券业内扩大上市的证券公司群体，积极推动证券业的上市和重组步伐；监管部门只有发出更强烈的政策传导信号，才能使品质优良、管理规范和运作透明的证券公司走上市之路，才能引导证券业的自律和规范经营，加速证券业的产业升级。

　　另外，王东明认为，建立与完善公司治理结构，还需要在一些部门法规、政策上有所突破。因此，有关部门应当结合中国国情，尽快制订一些具有可操作性的办法，在规范经营和已上市的证券公司中，进行管理层和职工持股试点工作。

　　券商须补创新课

　　中国证券市场发展了十多年，但证券公司几乎盈利模式、组织结构还是十多年前的样子，证券公司已远远不能适应证券市场发展的需要。针对证券公司面临的以下现状和困境，中国银河证券有限责任公司总裁朱利提出，创新是目前证券公司最迫切要补的重要一课。

　　首先，证券公司作为金融企业的功能还未发挥出来。

　　在金融市场上，证券公司的作用主要是促进资源配置、处理风险、为证券资产合理定价，为客户提供产品和服务，但由于制度的缺陷、政策的制约、市场的不成熟和证券公司自身力量的不足，目前证券公司的主要作用还停留在提供交易和承销的通道服务上。

　　其次，证券公司缺乏适应市场变化的盈利模式。证券公司现有的盈利模式已经运转了十多年，原来是依托经纪、投行、自营三大业务收入，现在基本没变，虽然增加了资产管理，但收入还有限，证券公司到目前为止仍还摆脱不了“靠天吃饭”局面。特别需要指出的是，原有的收入在下降，新的收入还没有来源。

　　第三，证券公司的业务范围过于狭窄。我国证券公司不能进行直接投资和风险投资，证券公司不能直接发起设立基金，也不能参加社会保障基金的管理，业务范围受到制度和法律限制，国外证券公司的业务范围要比我国宽得多。无论是从证券公司的发展还是参与国际竞争的需要来看，我国证券公司的业务范围都需要大步伐拓宽。

　　第四，证券公司的组织架构已经落后。证券公司以营业部为基本经营单位的组织架构十多年来没有变化。随着市场的发展，这种架构在控制风险、降低成本、提高效率方面已表现出明显的不适应性。

　　第五，证券公司的历史遗留问题难以依靠自身力量解决。在证券公司十多年的发展中，一些历史问题已初步得到解决，比如大量挪用股民保证金的问题、操纵市场的问题、内幕交易的问题等等。但有些历史问题到现在还没有得到真正解决，这些历史形成的问题，现在要调整解决，要付出代价。但制度上、法律上和市场上也没有为证券公司创造解决历史问题的一些基本条件和提供机制。

　　第六，现实的危机感正是证券公司前进和创新的动力。目前证券公司经营管理存在一些不完善的地方，如果公司不作为统一法人来加以规范管理，加强内部控制，公司就会对业务的创新失去控制能力，那么创新所带来的风险将无法控制，有时甚至会带来灾难性的后果。

　　随着浮动佣金制的实施，新股市值配售的推行，市场行情的低迷，市场竞争的加剧，使得证券公司从衣食无忧走到了处处充满生存危机的境地，证券公司目前面临着前所未有的考验。证券公司的投行业务、资产管理业务、经纪业务的竞争已到了白热化的程度，银行、资产管理公司、基金公司、保险公司都在争相分食证券业的奶酪。来自国际化的竞争也已成为现实威胁，合资投资银行、合资基金管理公司不断出现，大的投行项目都被外资投行抢走，证券公司越来越被边缘化。

　　朱利指出，证券公司要实现规范经营和创新发展，最根本的一点就是要建立现代金融企业。银河证券的创新经验主要体现在以下方面：改善治理结构，建立市场化机制；健全内控机制，防风险于未然；创新内部组织架构，提升管理水平；以客户为中心，提高员工素质，改善客户服务；以及建立营销型组织，实现经营方式转型。