业内人士称新债发行利率有可能高于二级市场
受跨市场品种2003年记帐式(七期)国债即将发行的影响,国债现券市场昨日全线下行,上证国债指数下跌0.05%。其中,与新债期限结构相近的中期国债跌幅较大。业内人士预计,在目前的市况下,新债的利率水平将基本和二级市场接近,也可能出现略高的情况。
财政部日前发布公告称,将于8月18日同时向银行间市场、交易所市场和试点商业银行柜台发行总额为460亿元的记帐式(七期)国债。其中,银行间市场和交易所市场为360亿元。
受这一消息公布的影响,昨日上证所国债市场19只品种中,除两只短期国债维持小幅上扬外,其余均告下行。其中,存续期在6至7年间的中期国债纷纷于后市加大下跌力度。9908券跌幅达到0.19%,且成交量较前明显放大,近乎为前一交易日的6倍。近日走势一直十分稳定的跨市场品种0301券昨日亦未能幸免,尾市在抛盘的打压下快速下跌,跌幅一度达到0.12%,收市时略有回升,为0.07%,而另一跨市场品种0215券则也下挫0.02%。
汉唐证券债市研究人员认为,昨日中期国债品种的市场表现,虽不能排除个别机构刻意打压的可能,但是目前投资者对债券市场预期偏淡却也是客观现实。
由于宏观经济形势连续向好,今年上半年,国债现券市场的走势就一直平淡无奇。而近两周以来,随着0107券、0303券等长期国债大幅下跌,中、长期国债收益率曲线已呈上移趋势,这不能不使债市投资者对中期国债未来的收益率走势心存担忧。在这种心态下,机构对新债的认购热情自然降温。
而受富友证券回购事件的影响,往年机构通过先购买新债,再以回购方式跨账号融回资金这一变相理财的方式也将受到遏制。由于在以往新债的发行过程中,这部分资金占据相当比重,预计机构对本期新债的需求量会有所减少。
部分业内人士认为,在目前的市况下,机构之间再盲目争相压低新债发行利率的可能性不大。加之,今年财政部将投标准确度作为考核国债承销团成员的一项重要指标,因此,新债的中标利率可能将更接近二级市场。截至昨日收盘,9908券的年收益率便已升至2.75%,0301券收益率为2.678%, 0215券的收益率则为2.68%。按此推测,新债中标区间将在2.68%至2.7%之间,但仍有超过这一范围的可能。
