连豆九月何去何从？

　　连豆近期合约A309已进入交割月前一个月，该合约持仓量已稳步缩减，期价则单边持续上涨。后市该合约多空双方沉淀资金如何撤离？它又会对远期合约造成什么样的影响？这些问题，对于投资者而言，依然需要密切关注。

　　国内期现价格对比

　　目前A309合约期价为2730-2760元/吨，而黑龙江大豆产区大豆收购价为2300-2500元/吨，车板成交价为2500-2700元/吨，平均价为2600元/吨。自黑龙江至大连的运输费用为120元/吨、汽车入库费用为8元/吨、检验费用为2元/吨、交割手续费为4元/吨，如果不计仓库各种作业服务收费，则大豆仓单注册成本为2734元/吨，大豆仓单注册成本几乎与A309合约期价持平。空方套利资金组织符合交割标准的大豆现货，并将其注册成仓单，抛售于连豆期市，将难以获取较大盈利。这意味着连豆注册仓单将难以显著增加。

　　进口成本分析

　　目前美盘大豆交割月合约S308期价为5.7美元/蒲式耳（209.4美元/吨），按照基差45美分/蒲式耳（16.5美元/吨）、运输费用26美元/吨、进口关税3%、进口增值税13%、相关费用（包括代理费、检验费、港杂费、包装费等）182元/吨，则进口成本为2606.7元/吨，由此对比可见，大豆进口成本低于A309合约期价100元/吨以上。但由于进口转基因大豆不能进入期市参与黄大豆1号A309实物交割，因此进口大豆成本较低对A309的利空作用，仅通过国内大豆现货市场而实现，作用较为间接。

　　注册仓单稳中趋减

　　目前多方承接仓单意愿略强于空方抛售注册仓单意愿，连豆注册仓单近来已由3万余张小幅缩减至2万余张。截止8月8日，最新注册仓单数量为26334张的近期最小值。由此说明有少量注册仓单流向现市被吸收消化，实盘压力略有减轻。多空双方平仓意愿对比显示，空头投机资金回补意愿较强，处于相对不利地位。因此，后市减仓上行的可能性相对较大。

　　综上所述，在国内大豆供需关系相对偏多的背景下，连豆近期合约A309后市减仓平稳上行的可能性将较大。