规范发展才能根深叶茂

　　规范发展才能根深叶茂———“证券公司规范发展座谈会”侧记

　　本报记者 于凌波 李巧宁

　　8月12-13日，130家证券公司的董事长、总经理和各地证券监管机构负责人齐聚首都，京西宾馆大会议室里座无虚席。此次证券公司规范发展座谈会不仅规模空前，所探讨的问题 也多触及当前证券业规范发展的核心领域，券商普遍感觉参加此次座谈会后深受鼓舞，一系列关系券商发展大计的政策出台无疑将使整个证券行业久旱逢甘霖。

　　记者了解到，230多名券商高管除分组讨论中国证监会主席尚福林和主席助理李小雪的讲话之外，还专门针对证监会下发的《证券公司治理准则》（征求意见稿）、《证券公司内部控制指引》（征求意见稿）、《关于加强证券公司营业部内部控制若干措施的意见》（征求意见稿）、《证券公司高级管理人员管理办法》（征求意见稿）进行了深入讨论。另外，中国证监会还特别下发了关于证券公司债券管理暂行办法和证券公司集合性受托投资产品开发的有关监管思路的说明，广泛听取券商对这两大即将出台的政策的建议。

　　在深受鼓舞的同时，在会议上，监管层重申严禁挪用客户资金、加强集中管理以及建立以净资本为核心的风险监管评价体系、加强风险控制、鼓励证券公司尽早采用新会计制度等问题也使券商面临尽快提升公司治理水平、向现代金融企业转型以求更大发展的紧迫压力。

　　券商发展需要纲领性文件

　　有关券商指出，此次座谈会显示中国证监会正在努力通过内外协调为证券公司的规范发展做一系列的制度安排。但证券公司的规范与发展脱离不了证券市场的整体大环境。国内证券公司始终没有纲领性指导，缺乏长期发展战略。而只有确立了长期目标，券商的规范与发展的方向才会更加明确。

　　科技证券副总裁顾伟国强调，证券业在国家经济发展中的地位也左右着证券机构的发展节奏。今年上半年国内间接融资比重高达89%，这说明证券市场直接融资作用并未充分发挥，还有相当大的发展空间。但在这样好的机遇面前，券商却面临生存压力，这的确需要监管层进行深层次的研究。

　　据悉，中国证监会正在加紧制订中国证券市场发展白皮书，将为继续推动证券市场的改革开放向国务院提供若干建议。同时还将就《证券法》的修改再一次专门征求券商的意见，证券市场的发展环境将进一步向好，券商对此心存期待。

　　集中管理应注重可操作性

　　除对长期发展的纲领性规划的渴求之外，券商还希望今后出台的新政策、新规则应注重可操作性和配套性。招商证券总裁牛冠兴认为：推出政策要切忌一刀切，对131家券商应区别对待分类指导，并分步实施。

　　建立统一集中的管理体系是中国证监会在此次座谈会上做出的五大具体部署之一。由于这一问题涉及到全国2900多家营业部，因此成为券商讨论的焦点之一，许多在集中管理方面先行一步的券商提出可操作性建议。

　　大鹏证券总裁王锦国认为：集中管理的确是大势所趋，对券商降低成本、建立营销平台大有益处，但从操作层面来看，一是面临现行法规障碍，二是集中报税也面临区域壁垒。中信证券张佑君指出，集中管理是个系统工程，它必须以集中交易平台为基础，这涉及券商与证券交易所的交易模式等一系列问题，需要完善的政策配套。另有许多券商对集中管理制度下如何处理营业部轮岗的效果问题提出了不同意见。“过分教条的实施轮岗，实际上影响业务可持续发展。”有券商说。

　　此外，对于净资本将成为券商风险监控和评价的重要指标这一问题，大多数券商认为其对风险控制有积极意义，同时又会成为券商开展新业务资格的有效标尺。但在具体监管中应针对每一家公司的具体情况对净资本做具体甄别。

　　创新空间应更大一点

　　有关券商坦率指出，此次大会，监管层对规范的问题谈的比较到位，但对于发展问题还需要进一步清晰。

　　“券商不应成为风险积累的机器，但在提升法人治理结构、向现代金融企业转型的同时历练生存之道才是根本。”有关券商指出，证券公司发展问题的核心就是推出符合市场需求的创新产品，这就需要给券商营造更宽广的创新空间。有关券商建议，券商发展已到了要跳出单纯从资本市场这一领域想办法的阶段。目前商业银行、信托公司、保险公司、基金公司都在不断进行有效创新。券商的传统业务空间也有越来越多的竞争者,券商面临难以避免的利益挤压。

　　对此，有关券商呼吁，银监会近期已出台有关政策，商业银行中间业务的创新举措可以实施10日后再上报，这说明商业银行的创新效率正在提升。而券商无论从资本实力和销售能力上都无法与银行相提并论，如果在创新速度上再落后于银行和其它金融机构，盈利模式的转型就会面临越来越大的压力。

　　证券监管层推动证券公司产品创新的力度应该更大一些。

　　从抓大放小到做优做强

　　第一创业证券总裁钱龙海向记者表示：此次座谈会显示证监会的监管思路正在发生变化，对证券公司将实行分类监管。从“抓大放小”转变为“做大做强”与“做优做强”并举，提倡券商可以根据自身情况走专业化道路，实现差异化发展，这实际上为大批中小券商的发展指明了方向。长期以来，券商竞争同质化，业务类型和盈利模式雷同，今后中小券商可以走自己的特长之路。

　　南方证券总裁阚治东认为证券行业优胜劣汰的大方向是完全正确的，但老证券公司的规范与发展问题也应受到监管层重视。既然要在发展中解决问题，针对特殊历史情况对不同券商制订不违背公平原则的政策也非常有必要。

　　相信，被寄予了很高期望的规范发展大会将给券商带来新的生机。正如一券商老总所言，通过两天的会议，深刻感受到市场的监管理念已发生根本转变，监管层对业内创新怀有比券商更大的渴求，正在为券商的发展积极创造条件，但有效的风险控制仍是券商创新发展的前提。对于国内券商来说，创新发展的上下求索惟有深植于规范大地，才会结出根深叶茂的果实。（证券时报）