国内期货行情走势分析（2003/08/13星期三）

　　一、(CU、AL)：整理态势不改

　　周二LME三月期铜触及1750以1765美元收盘，今日沪铜小幅高开，但期价立即受压走低，回落之后横向盘整，至收盘各合约相比昨日收盘为小幅下跌。其中，CU0312合约以17780元/吨开盘，最高17790元/吨，最低17700元/吨，收于17720元/吨，下跌10元/吨。

　　从盘面观察，今日沪铜仍属跟随国际铜价波动的特征，在国际铜市处于横向震荡整理，国内多空都在等待，交易量出现减少。

　　技术上：昨晚LME三月铜收于1765美元，1750美元附近支撑力度较强，最近伦铜表现为1750美元上方的大幅震荡。在日线图表上，已经有双头迹象一旦下穿1750美元，技术有回试1700美元一带的可能；但目前期价为横向宽幅调整的可能性较大，因为下方支撑均线正在缓缓上行，价格重返高位走强也会谨慎。

　　基本面：今晚美联储公开市场委员会极其可能宣布维持利率不变，但市场仍将密切关注格林斯潘对美国经济的前景、未来利率变动的方向以及通货紧缩的风险所给出的信号。

　　操作建议：持币观望为上

　　深圳中期广州营业部：而东

　　二、天胶(RU)：强势整理拉开序幕

　　今天沪胶各月合约呈现高开低走，宽幅震荡尾势收低的格局。RU310保收12590点下跌60点持仓减少14000余手至58610手。近月合约仓位继续减少，远月合约持仓小幅增加，成交量较上个交易日普遍增加。

　　现货市场：今日销区市场仍以稳中趋升的走势为主。各地胶价暴涨并未得到市场的广泛认同，市场需求骤然缩减。现货商估计用胶企业还需一段时间才能适应目前的胶价，与此同时，部分现货商也存有惜售心理，因此市场只有零星的成交。华南地区的国产标胶市场今日仍无人问津，胶价依然保持低迷。今日各地五号标胶市场情况如下，华北地区的天津市场在12300元/吨；青岛市场12600-12700元/吨附近。石家庄今日报价12100-12200元/吨附近。衡水市场报12200-12300元/吨。华东地区的上海市场的价格今日报12400-12500元/吨；杭州市场报12500-12600元/吨。华南地区的福州市场今日报价在11800-11900元/吨。受到到沪胶走弱的影响，海南市场今日各月合约全线下跌。合约RU308下跌215点，报收于11510点。RU310下跌296点报收于11205点，各月总共成交20946批较昨日17069小幅增加。

　　东京胶今日交易行情午盘后出现大幅下跌走势。现货月RU0308报收于135.0点下跌4.0日元/公斤，RU0310合约报收于127.2点下跌2.2日元/公斤，全日共成交了14149手较上一交易日12602小幅增加。

　　从日线看：各月高开低走的上下影阴线报收。虽然今日的阴线将近收复了昨日涨幅的60%，但是整体的上涨形态并未改变，只是大势上升中的小幅回调整理。前期的涨势过于凶猛使得K线偏离均线较远短期内需要回调整理，各月均线系统继续向上延伸K线的上升形态受到较强支撑。近月的持仓量继续减少，特别是RU310今日减仓14000于手，远月RU311持仓量增加8400于手。今天的成交量较昨日相比继续放大。技术指标：日KD，KDJ强势区域运行有回调整理的态势。

　　综上：在连续3个交易日大涨将近1000点后，沪胶的今日的冲高回落拉开了强势整理的序幕。尾市各月减仓下跌显示出市场多头阵线开始动摇，部分已经开始离场观望，从RU310的减仓和RU311的增仓中可以看出：市场的资金已经开始从近月合约向远月合约流动。

　　对于后期的走势，笔者持以下观点：大势上涨是已经形成的趋势，目前只是开始涨势中的回调整理，至于回调的幅度和时间也不必去费神的预测，把握好大势，做好交易计划后严格执行计划就可以了，鉴于目前的形式，谨慎的投资者可以减持一半自己手中的多头头寸，保住已有盈利。安全永远第一。在趋势没有变化之前继续保持多头思维，密切关注胶价走势。

　　操作建议：多头继续持有，止赢位RU310与RU311合约合约止赢位12375和12465

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：冲高回落，尾市小幅跳水

　　今日连豆呈现高开低走，尾市小幅跳水的走势。借助隔夜美盘的收高，连豆各合约今日跳高开盘，盘中小幅冲高后，即遭空头打压，期价遂震荡下行，尾盘空头气氛渐浓，期价小幅跳水。主力311合约开盘2446，收盘2425，跌12点，波动区间2421~2455，成交和昨日持平，维持在16万手，持仓则再度大减117388手，401合约持仓大增11098手，收2383，跌8点。

　　周一，CBOT大豆受基金买盘推动，大幅飙升，11月大豆合约收高10美分，以530.5美分/蒲式耳报收。天气预报利好，以及农业部报告出台前，空头回补仍是期价上涨的主要原因。关注今晚农业部的报告，若能为市场提供少许利好，则美盘有可能延续昨日反弹行情而继续走高，否则基金空头有可能卷土重来，入市抛空。

　　消息面：前期滞港的进口大豆船货将可能被允许卸货。虽然国家质检总局计划禁止一些国家的贸易公司对华装运大豆，但是如果这些滞港的船货被允许卸货，那么国内供应将依然保持充足，使得价格维持在目前的水平上。对此的担心可能是导致今日盘面走低的原因之一。

　　技术图形来看，连豆主力311合约今日创出反弹新高后而最终长阴报收，显示6月份2440~2480震荡箱型区间对期价的上涨构成一定的阻力，另外技术指标KDJ已死叉向下，MACD快慢线开口有所收拢，红柱缩短，预示短期有继续回落的可能。但鉴于期价仍收在5日均线之上，且整体上涨趋势未得到实质性的破坏，还不宜过早看空，操作中多单减磅后可谨慎持有，明日2430之下收阴则多单离场观望。

　　操作建议：311多单减磅后谨慎持有，明日2430之下收阴平仓观望；豆粕311多单持有，止损2095。

　　深圳中期广州营业部许来仓

　　四、小麦(WT)：硬麦震荡走低，强麦冲高回落

　　周二小麦市场硬麦早盘小幅低开，后在空头的打压下价格继续震荡走低；强麦早盘小幅高开，后维持大幅震荡，尾市有所回落。今天硬麦WT311开1423，最高1430，最低1415，收1419，跌7点。强筋WS311开1651，最高1664，最低1647，收1651，涨9点。技术上，强麦11月KDJ今天拐头向下，短线存在一定的上涨压力，但中期上涨趋势未变。硬麦11月KDJ今天在高位向下拐头，短线有回调的压力，仍维持在区间整理。所以在操作上，暂时保持观望。

　　深圳中期广州营业部李志成

　　五、LME铜：期铜收低，基金结清卖压影响

　　LME期铜周二大幅收低1.53%,分析师和交易商称,主要受投机性基金结清卖压影响。Macquarie Equities分析师罗利(Adam Rowley)称:“过去几周中沉重的商品交易顾问(CTA)类型的买盘已告结束,市场出现部分多头结清卖压。”他补充说:"在仍为上述类型资金所控制的市场上,其倾向于在同时在同样方向推动市场价格,因此每日价格涨落相当大."

　　三个月期铜终场报每吨1,739美元,低于周一收盘时的1,766。三个月期铝小涨1美元至1,416美元/吨。现货/三个月期铝逆价差持续收窄至21.50美元,周一报27.50,上周五则为40美元左右。三个月期镍上扬180美元至9,080,三个月期铅则下滑1美元至507。三个月期锌由833美元下滑至830。

　　六、CBOT大豆：大豆大幅收高，因USDA数据利多

　　周二，CBOT大豆大幅收高，主要是受到美国农业部公布的利多产量数据的支撑。基金大力作多，也为大豆反弹提供有力推动。周二开盘后大豆就一路窜高。美国农业部开盘前发布数据，将2003-04年的美国大豆产量预测值调低至28.62亿蒲式耳，远远低于分析师在报告出台前平均预计的29.4亿蒲式耳。

　　11月大豆收高16美分，以546.5美分/蒲式耳报收，8月大豆收高14.75美分，以571.25美分/蒲式耳报收。12月豆粕收高6.60美元，以170.20美元/短吨报收。12月豆油收高0.26美分，以19.48美分/磅报收。

　　除了大豆产量调低之外，美国农业部还调低了美国和世界的大豆结转库存。美国陈豆结转库存降低至1.45亿蒲式耳，低于美农业部7月供需报告中预测的1.55亿蒲式耳。新豆结转库存降低至2.20亿蒲式耳，低于7月报告中的2.60亿蒲式耳。世界2003-04年大豆库存量减少至3898万吨，低于先前预测的3980万吨。

　　交易商和分析师称，受利多产量数据影响，大量基金空头平仓促使期价出现反弹。当天盘中，基金预计平仓了大约2.3万手期货空头持仓。上周二，根据商品期货交易委员会(CFTC)报告称，商品基金在大豆上约持有净空持仓23,206手。

　　交易商们也注意到美国东部玉米大豆种植带的气温升高，天气更加干燥，据全球气象服务公司GWS称，周五，气温预计将上升到90华氏度，没有大量降雨。衣阿华、明尼苏达、密苏里，以及密西西比河流域东部地区，周末都将出现高温。

　　其他方面，周二巴西联邦法官暂停一项禁止巴西播种转基因大豆的法院裁决。这将会为巴西下一年度播种转基因大豆铺平道路。

　　周二商品基金大约净买7000手大豆期货。嘉吉投资服务买入700手11月合约，飞马买入500手11月和100手1月合约，曼金融买入1800手11月合约，培基证券买入500手11月合约，瑞富净买入1000手11月和100手3月合约，花旗全球市场买入300手11月合约。ADM卖出300手3月合约，嘉吉卖出300手3月、300手5月和100手7月合约，兰德金融卖出500手11月合约。

　　　

　　周二，CBOT大豆期货交易量预估为88,157手，高于上一交易日的62,630手。大豆期权交易量预估为34,941手

　　七、东京橡胶：

　　八、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、　美国股市周二收高,因美国联邦准备理事会(FED)宣布维持利率于45年低点不变提振市场.FED的联邦公开市场委员会(FOMC)再度对物价下滑风险发出警告,并指出可能在相当长时间内维持利率在低水准.据初步数据,道琼工业指数<.DJI>收高92.71点或1.01%,至9,310.06.标准普尔500指数<.SPX>上扬9.76点或1.00%,至990.35.Nasdaq综合股价指数<.IXIC>扬升25.50点或1.53%,报1,687.01.

　　2、美国联邦准备理事会(FED)周二维持联邦基金利率在45年低点不变,不过再次对物价下滑的风险发出警告,且称利率在"相当长的时期"可能停留在低点。FED联邦公开市场委员会(FOMC)维持银行间隔夜拆款联邦基金利率在1%不变.FED自2001年初以来已经实施了13次降息,旨在帮助美国经济恢复活力。FED决策者透过重申通膨不受欢迎下滑的风险超过物价大幅上升的机率来暗示,可能在一段时间内维持利率在低水准.FED亦注意到,支出持坚不过劳工市场仍疲软。

　　(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供）