行情希望在哪里？

　　市场聚焦

　　最近两个交易日，市场的一个最明显特征就是成交量的急速萎缩，周一沪市单日成交金额为36．85亿元，而周二进一步萎缩到34．14亿元。从地量见地价的股谚出发，阶段性地量的出现意味着行情可能会见到阶段性的地价。与此同时，周二沪指的半年线（120日均线）与年线（250日均线）已经形成黄金交叉，意味着行情的中长期趋势开始转好。同时结合地 量的出现，我们认为最近行情可能会孕育变盘走势。当然，以目前超跌反弹思维主导的格局是不可能化解行情短线危机的，行情的良性发展必须依靠领涨热点的强势攻击。因此，培育领涨热点就成为近期行情发展的关键所在，那么行情的发展希望又在哪里呢？

　　中国的证券市场是一个典型的资金拉动型市场，行情的涨跌起落与量能有着密切的关系，未来的领涨板块必须是市场资金大规模倾斜的对象。分析近期市场资金倾斜方向，我们认为目前的市场资金还主要集中在蓝筹股群体及科技板块中。近期表现相对活跃的ＳＴ板块、深圳本地股群体及跳水庄股仅仅是少量机构资金的短线投机行为，资金倾斜程度的不足使得这些超跌反弹股不具备领涨大盘的能力。

　　对于蓝筹股群体而言，由于上半年的强势炒作使得相当部分蓝筹股已经透支了其未来的成长性，同时基于巨大的赎回压力，投资基金也适当抛售部分蓝筹股筹码来应对赎回要求，所以近期蓝筹股出现振荡下跌走势。但蓝筹股短线走弱并不意味着蓝筹股行情已经失去市场吸引力，相反由于蓝筹股巨大的权重影响，没有任何一个板块能够替代蓝筹股的市场地位来化解行情的危机，这就意味着蓝筹股必然还有进一步活跃的机会，相应蓝筹股依然是未来行情发展的重头戏。

　　当然，由于短线蓝筹股群体的调整还不充分，决定了该板块暂时还不具备演绎再度强势攻击的能力，但在关键时候蓝筹股展露峥嵘还是完全有可能的。就近期市场而言，机构资金可能会选择蓝筹股作为化解短线危机的一个工具，但具体的攻击品种会有一定的选择。我们认为，市场不会选择上半年已经有强势表现、股价积累可观涨幅的蓝筹股，而可能会选择尚未被市场充分挖掘，但市场影响力却比较大的蓝筹股作为短线的主攻方向。就目前而言，南方航空及中原高速很可能成为短线机构资金的重点攻击对象。

　　科技板块已经持续沉沦了两年多时间，风险得到充分释放后开始凸现投资价值。而整个科技产业的发展也出现了拐点，有望进入新一轮的景气循环。相应地，市场也将反映这一积极变化。从近期行情中可以看出，市场资金在有计划持续地向科技板块倾斜。机构资金的不断倾斜决定了科技板块的活跃程度将不断提高。因此我们判断，近期行情的转机将通过两大板块来实现，通过蓝筹股的短线攻击来化解市场的短线危机，由科技板块的反复走强来提升整个市场的活跃程度。

　　基于对行情可能出现转机的预期，投资者有必要对自己的仓位进行适当调整，操作上重点关注蓝筹股群体及科技板块，一方面是研判市场的方向，另一方面也是寻找未来行情的盈利点。　北京首证　董旭海