东北板块迎来重组良机(图)

　　作为一项国家发展战略，“振兴东北老工业基地”的恢弘举措，充分表明老牌工业基地东北将成为我国新一轮国资改革突破口，这将为东北上市公司大发展创造历史性机遇。

　　根深方可叶茂

　　东北地区位于东北亚经济圈中心，有着十分优越的地理位置。东北地区的石油、煤炭、铁等矿产资源和林业、粮食等产品非常丰富。从历史上看，东北作为我国的主要工业基地，在机械、冶金、化工、汽车、化纤等产业具有传统的优势。自改革开放以来，国有经济体制下的种种弊端，严重束缚了东北地区的经济发展速度，其改革进程要远远落后于其它地区。随着我国在珠三角、长三角和环渤海湾地区顺利推进“以信息化带动工业化”战略，东北地区的战略地位也有所下降。但东北作为新中国第一个工业基地，在装备和机械制造方面有着足够的技术、知识和人才储备，通过引进其它发达地区的高新技术来改造传统产业，这将为地处东北的众多传统工业企业的再发展提供良好的机遇。

　　国资委的成立，使地方政府在地区经济重组方面有了更大的权利。党的十六大就首次明确提出了振兴东北老工业基地的方略，在今年两会的政府工作报告中，中央再次重申支持东北老工业基地的振兴，支持资源枯竭城市发展其他产业。温家宝两度到辽宁作调查研究，8月4日，中央在吉林长春召开振兴东北老工业基地的座谈会，正式把振兴东北老工业基地列为国策，取得和西部大开发同等重要的地位。

　　8月初，辽宁省省长薄熙来在接受记者采访时说，东北成为继珠江三角洲、长江三角洲、京津地带之后的第四个经济三角洲，成为中国经济第四个增长极是合乎逻辑的。种种迹象表明，中央政府已经选择将东北地区作为新一轮国资改革的突破口。如果说深圳奏响了我国八十年代改革开放的序曲，上海深化了九十年代改革开放的进程，那么东北地区则将成为深化国有经济改革的试验田。

　　重组风光无限

　　中央关于振兴东北的决策，为东北的国有企业带来希望，也为相关上市公司的重组、发展带来机遇。

　　目前，东北三省共有上市公司119家。其中辽宁54家、吉林32家、黑龙江33家。从整体看，东北上市公司业绩较差。去年实现加权平均每股收益约0.09元，远远低于0.16元的上市公司平均每股收益水平。20家公司被特别处理，其中10多家面临退市风险。

　　显然，这是当时东北企业上市大多由国有企业改制、推行“扶贫”措施的必然结果。中央此次振兴东北政策的方针是“促东北国企改组”，重点强调了“加快东北等老工业基地调整、改造和振兴，要以改革开放促进经济发展、促进结构调整、促进企业改组改造”。因此，东北板块的崛起，必将重新拉起“资产重组”的大旗。

　　从资产重组的方式来看，薄熙来重点强调两点：一是希望南资北上。其中还特别提到了体制变革和赴港招商等问题；二是地区内优势资源的整合，重点提到了鞍本钢合并的问题，推动资源枯竭城市的再发展也表达了打造完善的工业经济产业链的愿望。

　　东北板块的重组机会，将来自于如下两方面。

　　首先是来自发达地区的企业对东北地区亏损企业的购并重组。今年上半年，沈阳市政府已决定加快进行国有资产管理体制改革，分期分批推进沈阳机床、沈阳化工、东北药、中兴商业、商业城、金杯汽车等9家上市公司的国有股向外商转让，其目的就在于解决长期困扰公司的“一股独大”问题，盘活国有资产。对于发达地区而言，东北上市公司中最值得青睐的是资源类的上市公司。其中，石油、港口、药材等行业具有的自然资源垄断性的特点，决定了辽河油田、营口港、ST锦州港、东北药、吉林敖东、锌业股份等，无疑具有较大的想象空间。

　　其次，东北地区优势企业对其它相关企业的购并整合，将打造完善的工业经济产业链。东北未来的发展主要还将依赖当地的龙头企业，伴随着新一轮重组浪潮，相关的上市公司将迎来规模扩张的历史性机会。统计显示，东北板块中约30家公司去年每股收益超过0.20元，贡献利润约50亿元。其中，实现净利润超过1亿元的有14家：有钢铁板块的鞍钢新轧、凌钢股份、ST板材；属电力板块的国电电力、龙电股份；汽车板块的一汽轿车；有被全国社保基金关注的亚泰集团；还有可划归数字电视板块的大显股份等，这类企业有可能构成东北区域性重组中的另一道亮丽的风景。兴业证券王春