中国黄金工业迎来黄金时期

　　李喜生

　　随着中国社会经济的发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化。它的货币职能在下降，在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大。根据世界黄金协会的统计，截至2001年，中国黄金总产量为173吨，仅次于南非、美国、澳大利亚和印尼列第五位。有关统计数据显示，中国年消费黄金量在200吨左右，90%以上用于金饰品消费。

　　中国黄金工业经过多年的发展，现已形成了包括矿山、冶炼、建筑安装、工程设计、科技研究等部门构成的独立完整工业体系。截至目前，全国采选生产规模在日处理矿石50吨以上的矿山企业近800家，年产金能力150吨，从业人员近40万人。但是，多年来受行政区划及管理体制的影响，形成黄金资源严重分割，重复建设，小矿连片，缺乏规模经济格局。目前全国日处理矿石200吨以下的黄金矿山企业数量仍占80%左右。由于矿山规模小，技术和管理落后，效率低，效益差，在金价低迷的情况下，抗风险能力较弱，缺乏国际市场竞争力。

　　影响因素

　　20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为供给和需求两方面：

　　供给方面包括：1、地上的黄金存量：据统计全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年在以大约2％的速度减少。

　　2、年供求量：据统计目前黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62％。

　　3、新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。

　　4、黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况。

　　5、央行的黄金抛售等：30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。

　　需求方面则包括：1、黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。2、保值的需要。3、投机性需求。4、其他因素。

　　美元汇率、各国的货币政策、通货膨胀、国际贸易、财政、外债赤字、国际政局动荡、战争、股市行情都会对黄金价格的变动产生重大的影响。

　　稳中有升

　　从长期来看，黄金供不应求的局面已成必然，这种矛盾在中国更加突出。黄金的上述需求可概括为两方面：消费需求和投资需求。消费需求包括工业消费和民间个人消费等；投资需求包括黄金的现货交易和远期、期货等衍生交易的需求。

　　首先，居民个人和工业企业对黄金的消费需求潜力较大。

　　世界黄金的主要消费市场是印度、美国、沙特阿拉伯和中国。根据世界黄金协会统计，近几年来，黄金每年的总需求量都大于开采量。总需求中的90%左右是以金饰为主的消费需求。而中国国内的黄金需求一直是以消费需求为主，而消费需求中绝大部分又是黄金饰品的消费，工业、医疗、科研等行业的黄金需求占消费需求的比重较小。

　　由于以往中国对黄金产业一直实行严格管制，黄金由人民银行统一收购和配售，从事黄金生产的企业必须将开采和冶炼的黄金，全部交售给中国人民银行，再由其审批配售给用金单位。这样的体制大大抑制了黄金的消费需求。

　　目前，中国内地人均黄金年消费量只有0.2克，与港、台地区和西方国家的水平差距悬殊，离印度人均黄金年消费量约1克的水平也有很大距离(阿联酋是世界上人均年消费黄金最多的国家，达30克)。随着中国经济的持续稳定增长以及中国日渐成为世界制造业中心，必然对黄金有更多的需求，这些都将支撑国内黄金消费需求保持强势。

　　其次，受世界经济增长放缓以及战争等不稳定因素的影响，黄金投资与日俱增。

　　受世界经济增长放缓以及战争等不稳定因素的影响，人们普遍将投资目光转向了黄金。据世界黄金协会就全球黄金零售投资市场的研究报告显示，1993－2000年，全球零售投资者购买了共计2227吨的黄金，其中个人投资于金币和金条的总量就达2100吨。同时金币、金条等投资用金需求通常只占总需求的约10%，但在近年来却表现出明显增长的势头。2001年，投资需求总共395吨，较2000年增长4%。其中，仅“9·11”事件后的2001年第四季度全球黄金投资需求就增长了8%。

　　与世界黄金总体需求结构相仿，中国内地3000吨的黄金存量中，流动性高的金币、金条等黄金投资品种所占比重约为10%。而2003年7月底中国居民储蓄余额10.61万亿元，从投资组合的需要和供需比较看，中国居民的黄金投资需求有很大的增长空间。

　　综合上述因素，笔者认为世界黄金价格将继续保持稳中有升的格局，中国黄金工业面临难得的发展机遇。特别是在加入世界贸易组织后，一方面随着外资的引进，国外的一些先进技术也将引入，可以大大提高中国黄金生产技术水平，另一方面可以利用外资和境内直接融资进行行业结构的调整，通过组建大型企业集团，实现资源统一规划，合理开发，规模经营，降低成本，提高经济效益和企业竞争能力。

　　（作者单位：齐鲁证券研发中心）