又到逢低买入时

　　近日大盘在探低1462点后出现反弹回升，但沪市却连日创下单日40亿以下的地量，说明市场仍处明显观望中，仍未因为反弹而完全止跌，可能是基于券商峰会召开，市场对其寄予利好预期而产生的一种技术性反弹，尚不足以扭转大盘弱势，后市仍免不了反复。尽管如此，1450点区域的支撑作用也不容低估，大盘正处于一个阶段性调整的低点位置，存在一定的反弹空间，而市场运行节奏以及点位的敏感性，又为变盘提供了可能，因而在目前点位过分看空后市似不足取，市场又到逢低介入时机。预计后市在经历超大盘股发行所导致的最后一 跌，瞬间沽穿1447点后，可能会引发多方绝地反击，场外游资蜂拥而入，从而出现一波强有力的反弹，高度大致可看到上证指数1550-1580点左右。

　　1450点支撑作用不容低估

　　1450点区域是今年上半年反弹第三主升浪的起点位置，也是第二回调浪的终点位置。大盘自年初1月6日探低1311点反弹回升，1月14日收盘股指即已站上1466点。今年以来股指绝大部分时间运行在1450点之上，截至8月11日，总计交易144个交易日，收盘股指在1450点之下的时间仅8个交易日。由此可见，市场交易成本决定了1450点区域的支撑作用的确不容低估，至少在短期内大盘轻松沽穿1450点却毫无抵抗的可能性非常小。另外，去年“6·24”反弹的起点位置也在1450点附近，这更强化了市场对1450点支撑作用的认同度。

　　时间周期上存在反弹可能

　　从市场运行节奏看，大市调整始于4月中旬，至今已经持续约4个月时间，反弹和调整在时间上存在一定的对称性，涨跌循环周期规律决定大盘在调整到一定时间段和一定点位之后即有可能出现转机。上半年的反弹是有序展开的，行情脉络清晰可辨，这一点有别于去年“6·24”行情的集中爆发特性，暴涨容易引发暴跌；由于时间上错位等原因，加上历史上第四季度大盘调整的压力都比较大，如果目前大盘在1450点区域毫无抵抗地继续调下去，最多调至1300点附近即很有可能基本调整到位，空间不过150点左右，调整空间较小，时间也不会太长，但指望9月份以后大盘走出像样的反弹行情似乎也不现实；假如第四季度大盘反弹，则新的一年年初大盘可能又面临新的调整压力，这种走势有悖于近年来深沪市场的惯有规律。因此，时间周期决定大盘在目前阶段存在反弹的可能，也就是8月中下旬和9月中上旬这个特殊的时间段为大盘提供了反弹抵抗的契机。

　　导火索：券商峰会召开

　　自去年“6·24”以来，券商在市场上一直处于消极防御，与基金重仓股的牛气冲天相比，券商重仓股大多不尽人意。正所谓“物极必反”，新形势下券商生存危机引起市场广泛关注，近日券商峰会的召开引发市场对券商投融资环境可能改善的联想，市场甚至寄希望于券商能够有所作为，趁机发动一场秋季攻势。作为市场举足轻重的机构投资者，券商的确不应该长时间默默无闻。正在召开的券商峰会可能会讨论的议题中，有两个值得关注，一是券商发债融资，二是券商集中受托理财创新业务。其中券商发行债券已是瓜熟蒂落，很可能在会后即可推出，近日证券信托类股的强势表现反映了市场的这种良好预期。而近日券商重仓股的集体“躁动”似乎表明券商主力已经开始有所动作。因此，券商峰会可能成为大盘峰回路转、反弹变盘的导火索。

　　总之，市场在1450点一线可能站稳，并展开阶段性的反弹。近日大盘缩量尤其明显，这一方面说明市场仍在等待观望，也说明沽空力量也趋于枯竭。笔者预计行情的爆发可能模仿“3·27”闪电战术，以单日突然放量拉大阳的形式出现，其中南方航空、上海科技、南京熊猫和海正药业等低价大盘新股、数字电视概念科技股、超跌股和中报白马股都有可能成为新的反弹主导力量。