走现代金融企业之路

　　走现代金融企业之路———“证券公司规范发展座谈会”随想

　　于宁

　　面临生存压力的国内证券公司今年也许将会迎来新的机遇，随着“证券公司规范发展座谈会”的召开，按照现代企业制度的要求，切实提高证券公司经营管理水平和市场竞争力 的方向将渐渐变得清晰。

　　曲指算来，从1987年中国第一家专业证券公司亮相，我国证券公司已走过了16年的风风雨雨。十几年间，国内券商规模已有了几何数量级的增长。有关资料显示，截至2003年6月底，我国证券公司已达131家，拥有超过5000亿元的资产规模，这无疑是一组令人欣喜的数字。但不得不承认的是，与国外同行相比，我国证券公司无论在规模上，还是在盈利能力上都存在不小的差距，同时自身存在的诸多问题也逐渐暴露出来。面对差距，谋求进一步发展已经迫在眉睫。

　　面对中国加入WTO以及证券市场日益开放的大环境，证券公司压力无疑是与日俱增，国内的证券公司对于发展的渴望或许比以往任何时候都更为迫切。但讲发展，必须是规范的发展；讲规范也必须是发展的规范，规范和发展本就是统一体的两个方面。目前证券公司之所以普遍经营困难，既有市场的原因、也有历史包袱沉重所致、同时更与其经营管理粗放密切相关，许多来自证券公司内部的一些问题已成为制约券商进一步规范发展的重要障碍。

　　目前，国内证券公司普遍存在的治理结构、内部机制不完善的问题，这无疑已成为制约证券公司持续发展的一个重要因素。现代企业制度要求企业必须具备责权分明的法人治理结构、完善有效的内控机制、明确的经营定位、科学的激励和约束机制以及先进的企业文化和职业操守。按照现代企业制度的要求，打造现代金融企业已是券商谋求规范发展之路的发力点。

　　作为证券市场的组成部分，证券公司肩负着为发行人和投资者建立桥梁和纽带的作用。证券公司作为证券市场的形象代表，建立现代企业制度不仅是自身增强竞争力和可持续发展能力的前提，也是维护证券市场秩序，保护投资者合法权益的需要。

　　在建立现代企业制度方面，券商首先要进一步完善证券市场主体责任、规范自身与大股东及关联方的交易行为。完善内控机制，根据市场变化及时对风险加以识别，在防范经营风险的同时加强对道德风险的防范。其次，健全的内控机制还应体现制衡和独立的原则，不做事后诸葛亮，而应建立事前、事中、事后的全面覆盖的风险防范体系。此外，稳健的财务制度也是完善内控机制的有效保障。

　　国内证券公司一直存在同质性竞争，发展思路不清晰。而作为现代金融企业一定要有明晰的发展战略和准确定位。券商应根据地区差异和经营现状，完善行业内差异化的专业化分工，建立科学的激励和约束机制。

　　事实上，虽然目前证券市场仍处相对低迷阶段，但券商所面临的发展机遇将是巨大的。党的十六大已为证券市场的长远发展提供了理论指导，中国蓬勃的经济发展前景和居民金融财富的持续快速增长，资本市场和货币市场不均衡的局面正在改观等种种现状都将为资本市场和证券公司的发展带来巨大的空间。

　　可以预期的是，随着规范发展思路的进一步明晰，券商的明天将会更好，而从政策上看，近期有关券商的“利好”也是频频传出，有消息称：券商盼望已久的发债政策近日有望出台，而关于券商集合性投资理财产品规则的最后定稿也将会不久出炉。这对身处困境中的券商而言无疑是如沐春风。

　　种种迹象表明，证券公司将会迎来比以往更好的外部条件。对于正着眼于建立现代企业制度的证券公司而言，练好内功显然已是压倒一切的任务。（证券时报）