欧元区经济依然糟糕

　　田帆

　　在经历了令人失望的2002年后，欧元区经济在2003年上半年的表现依然糟糕。伊拉克战争的结束和国际市场上油价的大幅下滑，并没给欧洲经济带来预期中的复苏。虽然欧盟委员会今年4月已将欧元区今年的经济增长预期由1．8％大幅调低为1％，但其负责经济事务的委员弗里茨·博尔克斯泰因7月初又表示，1％的经济增长目标也将“不可能实现”。

　　实际上，欧元区经济在去年下半年就失去了增长的势头。去年第四季度和今年第一季度的增长率均只有区区0．1％，而今年第二和第三季度的增长率预计也只能在零和0．4％之间徘徊。在欧元区主要经济大国中，德国和意大利今年第一季度的经济增长率分别为负0．2％和负0．1％，经济规模位居德国之后的法国虽然避免了负增长，但增长率只有0．3％。

　　欧元区经济之所以走不出增长乏力的泥沼，原因在于难以找到推动经济增长的发动机。从目前的情况来看，个人消费已经成为欧元区保持经济增长的主要支撑点。今年第一季度，欧元区个人消费的增幅达到0．3％。尽管欧元的持续走强和欧元区通货膨胀率的走低会进一步增强消费者的购买力，不过，考虑到欧元区失业率已达8．8％并将进一步上升，个人消费今后恐怕难有更大的增加。

　　在上世纪90年代的几次经济衰退中，都是强劲的出口拉动了西欧的经济复苏。而这一次，欧元区经济已无法再对出口寄予过高的希望。与去年年初相比，欧元对美元的汇率升幅高达30％，对日元和英镑的汇率也上升了15％。难怪德国总理施罗德公开抱怨说，欧元升值已经成了经济复苏的一大障碍。

　　在经济增长缓慢的情况下，通过财政和货币政策刺激经济增长，成了欧元区国家政府必然的选择。然而问题在于，欧盟《稳定与增长公约》对各国公共财政赤字不得超过国内生产总值3％的严格限制，束缚了德国、法国这样一些赤字早已“超标”的国家的手脚。不过，德国和法国政府还是宣布了各自从明年开始的大规模减税，希望以此刺激经济增长。

　　此外，降低利率也是一个选择。许多经济学家认为，为鼓励公司增加开支及促进经济增长，欧元区基准利率需要长期处于1％或更低的水平。由于经济不景气和欧元大幅升值，欧元区的通胀率目前已经稳定在2％的水平，这为欧洲央行提供了降息的空间。市场人士普遍相信，欧洲央行在今年下半年会再次降低利率，以刺激欧元区的经济增长。