网络股半年报里“选秀”

　　网络股墙内开花墙外香，国内三大门户网站扬威大洋彼岸，偏偏深沪两市的网络股却都不争气，拎都拎不起来。也难怪，基本面实在是太令人失望了，多数网络股既无新一代网络股之“游戏＋短信”的风采，又无业绩撑腰，仅凭当年的一张熟面孔过日子，当然股价得不到市场的认可。昨天恰好厦门信达（000701）和综艺股份（600770）公布2003年半年报，我们来看一看它们的新概念。

　　厦门信达：“无线接入设备”概念

　　虽然净利润也增长了40％，但也不过仅338万元，每股收益亦不过从0.01元增加到0.02元而已，净资产收益率也才0.71％。虽然每逢短信概念风起云涌时，该股总会冲锋在前，但实际上看看它的利润构成，可真令人失望。2003年上半年，主营业收入的83％来自商贸，该领域的主营业收入高达5.5亿元，但可惜，毛利率仅有2.63％，赚的真是辛苦钱，并且公司也坦言：上半年除了面临SARS疫情的负面影响外，外贸行业普遍存在的出口退税滞后的问题已成为公司扩大出口的一个瓶颈。市场最关心的网络概念应该是包含在公司所提到的“软件开发及网络应用技术”里，毛利率虽然有33.65％，但可惜规模太小，该领域上半年的主营业收入仅有1234万元、还较上年同期下降了23％。惟一的亮点是公司提到：公司开发的“无线接入设备——公话系统”被列入2003年国家火炬计划项目。

　　我们知道厦门在宽带无线接入方面走得相当早。厦门3.5GHz商用局被誉为是国内3.5GHz运营的一个样板，已开展了互联网接入、IP电话、IP超市、局域网互联、PBX长话旁路、宽频酒店等多种业务。也正因为此，早期进入该城市的中兴与中电华通两家公司都对3.5GHz等宽带无线接入方式在国内大范围的开花结果心怀信心。只不知厦门信达的这个“无线接入设备”与这个“宽带无线接入”是否属同一范畴？

　　综艺股份：连邦做游戏

　　综艺股份的净利润1106万元、下降了35％，每股收益0.04元，净资产收益率1.87％。从业务构成上看，综艺股份的IT成分还较高，软件＋智能卡的主营业收入共有5566万元、占整体主营业收入的38％；其余的便是其最传统的业务——服装、木材。这其中，我们最感兴趣的莫过于综艺股份控股53％的北京连邦软件股份有限公司，历史上综艺股份的几次大概念皆源于此。最近市场最感兴趣的概念莫过于游戏了，巧的是，连邦软件亦有涉足。

　　3月5日eNet网站刊登《瞄准网络游戏市场连邦推广网络游戏联盟》，文中指出：这个在全国170多个大中城市拥有300多家加盟专卖店的庞大连锁帝国正全力打造着一个网络游戏时代的新连邦——“连邦网络游戏推广联盟”，瞄准的正是上游厂商和下游网吧、书报亭、卖场、售卡点之间共享资源、合作互利的契机；4月12日eNet网站刊登《渠道悄然进行造反连邦变脸杀入网络游戏》，文中提到：“网络游戏已经占到我们现在收入的50％。”李儒雄（注：时任连邦软件总裁）兴奋地说，预计2003年一年，连邦将能够从网络游戏市场拿下至少一个亿左右的收入。

　　我们不得不承认，以上两个概念尚未得到市场的认可。所以，这两只老牌网络也只是跟在海虹控股、中信国安、东方明珠等网络人气股背后，随波逐流而已，好在它们都有低价股优势，价格刚10元出头。（昆仑证券黄硕）

　　作者:昆仑证券黄硕