董旭海：机构资金究竟在干什么

　　周一沪市单日成交仅为36.85亿元,创出了近期行情量能的新低,从一个侧面反映出市场交投意愿的相对清淡。投资者不禁要问,那么机构主力又在干什么呢?

　　机构资金聚集两大板块

　　我们首先分析目前机构资金主要集结在什么地方。通过资金流向分析,我们认为机构资 金目前主要集中在两大板块:其一是蓝筹股群体,其二是科技板块,这两大板块中集结的是不同类型的机构资金。大规模集结在蓝筹股群体中的是投资基金,今年上半年如火如荼的蓝筹股行情是投资基金主导的行情,这可以从基金投资组合中得到验证,这也从一个侧面反映出投资基金的力量不断壮大,相应的市场引导能力也不断增强。

　　而集结在科技板块中的资金则相对复杂一些,从基金及券商重仓品种的不同走势中可以看到,上半年行情中,证券公司并没有很好的赚钱,科技板块就成为券商的主要攻击场所,券商资金希望通过对科技板块的运作来实现一定的收益。另外,由于私募基金规模相对比较小的缘故,上半年也没有能够积极参与蓝筹股,近期科技股行情的活跃也引起了私募基金的兴趣,并开始逐渐向科技板块倾斜。因此科技板块中集结的机构资金成分相对复杂一些。那么这些机构资金现在又在干什么呢?

　　蓝筹股 主力守仓为主

　　对于集结在蓝筹股群体中的机构资金而言,一方面是迫于巨大的赎回压力,另一方面也因为机构之间的相互竞争关系,其目前的运作也出现了一定的分化。在行情启动之初,在低位参与蓝筹股行情的机构近期寻求着一定的利润兑现操作,如深度介入长安汽车的博时基金公司就在不断减持该股的流通筹码。而对于介入时间相对比较晚,建仓成本相对比较高的机构资金,或者是进一步看好并不断增持蓝筹股筹码的机构资金而言,经过近阶段时间的持续调整后,蓝筹股股价已经回到其建仓成本附近。但一方面由于其仓位比较重的缘故,另一方面也由于蓝筹股群体的调整仍将延续的缘故,这些机构谁也不愿意进行短线的积极运作,更多采取相对保守的防御操作。其重仓的蓝筹股品种股价下跌的时候适当动用部分资金来维持股价运行的相对平稳,股价短线弹升的时候或者持股不动,或者相对高位适当减持少量筹码,在股价回调时再重新吸纳。换言之,这些机构已经从原来的主动性攻击行为改变为被动的守仓行为,相应也就削弱了蓝筹股群体的短线攻击力度。

　　科技股 机构还在建仓

　　对于集结在科技板块的机构资金而言,目前还仅仅是其收集筹码、逐渐建仓的过程,由于这些资金更多倾向于中线运作科技股行情,因此其并不急于快速建仓,相反是耐心地收集筹码。股价短线反复时进行逢低吸纳操作,缓慢推高股价,如果股价出现短线的快速弹升走势,或者是大盘的震荡走势时,这些资金还会适当抛售少量科技股筹码,相应科技股也将演绎震荡盘升走势。由于这些资金目前还仅仅处于中线的建仓阶段,所以短线的运作力度也不会很强,以券商及私募基金为主导运作的科技股行情暂时也不具备强势攻击进而领涨大盘的能力。

　　超跌股 资金在赚快钱

　　除了集结在蓝筹股群体及科技板块之外的机构资金以外,我们也看到了另外一部分机构资金的短线活跃,那就是运作超跌品种反弹走势的那部分资金。但是这部分机构资金的运作只是寻找市场的超跌品种进行短线运作,短线有一定的涨幅后就迅速撤退而寻找其它个股的反弹机会,这些资金多属游资性质。另外,其规模相对比较小,也决定了其不会掀起太大的浪花。如果说集结在蓝筹股及科技板块中的机构资金是红花的话,那么运作超跌品种的资金只能是绿叶,不可能充当行情发展的主角。

　　我们分析了目前市场机构资金的运作状态后也进一步可以来分析行情的短线发展,由于目前真正意义上的实力机构还没有进入强势运作状态,决定了大盘暂时还不具备强势反弹的能力。一旦实力型机构短线进行一定的做空操作,则将引发大盘的短线震荡,甚至不排除实力机构在即将展开强势运作之前进行短线的诱空操作,则大盘可能出现短线的破位走势,对此投资者也应该有一定的心里预期。不过周一沪市成交金额已经萎缩到40亿元以下的水平,从地量见地价的股谚出发,近期行情可能会出现一定的转机。作为机构资金的集结地,操作上应重点关注蓝筹股及科技板块的后市动向,一方面是研判行情发展,另一方面也是为了寻找未来的盈利点。

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