周一深沪股市再现交投新低，剔除日前上市的几只新股后，当日两市不足60亿元的日成交金额已创下了今年反弹以来的成交地量。尽管两市大盘当日日K线小幅收阳，初步扼制了上周五出现的急跌走势，然而在盘中缺少增量资金承接、上攻动能依旧匮乏的情况下交投再创地量，大盘又将趋向何方呢？
市场期待利好政策
近期市场交投持续低迷、成交再现地量，令许多投资者认为，“场内杀跌动力已明显不足”，“地量之后见地价”，市场已逐步接近底部区域，后市在沉默与淡静之中孕育新一轮升势已为期不远。虽然持有这种想法和预期的投资者在目前市场中依旧占据较大多数，不过认为大盘在连创地量的情况下己基本见底的观点仍略显片面。应该说周一两市创出市场交投新低，与周二在京召开券商峰会有着密切的联系，表现出在此次会议召开之前市场对此的高度关注和所采取的谨慎观望策略。此次会议被不少市场人士寄予很高的政策预期，特别是在近一阶段以来市场经历了国有股减持传闻的冲击、新股扩容节奏加快和央行5号令即将实施有可能带来了的券商生存环境和发展格局的变化等事件后，市场参与各方普遍期望通过这次会议能够稳定市场信心、重聚市场人气。正是在此市场背景之下，场内多空双方在有关政策消息面尚不明朗之际均不敢轻举妄动，从而导致交投持续低迷。然而，我们回顾以往行情走势可以发现，在重大会议召开期间，市场并不会因此形成一个重要的阶段性转折点，大盘依旧遵循着其自身的运行规律来演绎行情，尤其是依据市场中的资金供需平衡来决定未来大盘的方向。
两市股指经过4月初至今的几个月的高位震荡整理之后，上证指数已在1500点至1550点这一区域内形成了新的成交套牢密集区，以现有的场内存量资金供给状况来看，是不足以有效地消化和清理这一区域内套牢筹码的。另一方面，下半年新股扩容明显提速又在一定程度上分流了场外增量资金的供给，从而使得目前市场的资金供需矛盾尚未得到根本性的缓解。由此看来，仅凭一次券商峰会不可能解决目前市场中存在的深层次矛盾，而在此情况下创出的交投地量也决非是大盘有效止跌企稳的前兆，预计短线市况借会议预期展开小幅反弹，之后仍将延续调整格局。
结构性调整仍将延续
当前展开的调整是市场结构性调整的延续，价值投资理念的重新确立和半年报业绩带来的股价比价结构调整，将促使这一市场结构性调整得到进一步深化。而在这样的结构性调整之中，投资风险更多地决取于投资的品种，而不仅仅局限于大盘的涨跌。这就给出了我们这样一个投资思路：在下半年的操作中，选好个股将重于选择时机。尽管目前大盘依旧积弱难返，甚至不排除在跌破近几个月来构筑的下降直角三角形后再下台阶，考验1400点关口的可能，但若能调控好持仓品种，则可以在很大程度上避免因大盘整体重心下移所造成的市值损失。在今年上半年行情中出现明显的“二八”现象（即仅有20%的个股跑赢大盘，近80%的股票弱于大盘），预计这种现象在下半年的行情中还将会同样显现出来，部分具备行业发展前景，并且其在行业中拥有龙头地位、业绩保持稳定快速增长的上市公司仍是市场资金关注与青睐的主要目标。为此，在目前处于交投地量的市况下，我们既不能对一次券商会议抱有过高的政策预期，寄希望于能借助某项政策利好来一举扭转颓势，也不可因后市继续展开调整而对市场失去投资信心。在市场结构性调整之际，局部热点中仍中充满着许多投资机会，在调整市况下更要潜心研究行业及个股基本面，从中进一步挖掘出下半年能够回避市场风险、跑赢大市的投资品种。
