美经济增长步伐有望加快

　　美国经济自摆脱衰退开始复苏以来已经走过了20个月的艰难历程，今年上半年的情况也平淡无奇，虽然近来有了一些令人乐观的表现，下半年增长速度有望加快，但仍然面临不少的困难。

　　今年上半年，美国经济复苏总体上说步履艰难。在去年公司丑闻导致股市暴跌的余波和对伊拉克发动战争带来的不确定因素影响下，第一季度的增长速度按年率计算仅为1．4％ ，第二季度的增速虽然达到2．4％，但主要还是由于对伊战争导致军费开支猛增的带动所致，经济本身的元气对推动其复苏所起的作用并不十分明显。

　　目前，美国经济已经出现一些复苏加快的迹象。经济增长的主要动力个人消费开支逐步走出股市暴跌造成的阴影，第二季度增长了3．3％，明显高于第一季度2％和去年第四季度1．7％的增幅。连续多个季度低迷不振的企业投资也开始恢复增长，制造业活动摆脱了收缩状态，7月份开始扩张。五六月份工业生产连续上升，库存下降。住房市场持续强劲，新房销售不断创下最好纪录。这些都为下半年美国经济加快复苏打下了一定的基础。

　　展望下半年前景，美国经济增长速度加快有不少有利条件。一是布什政府上半年推出的新的减税措施将对个人消费的继续增长起到促进作用。布什5月底签署了总额为3500亿美元的新减税法案，虽然不到他原先希望的减税额的一半，但相当部分的减税措施将在下半年落实，加上有利的地缘政治和宏观经济形势的影响，消费开支继续增长应无问题。二是低利率对刺激企业投资将起到积极作用。美国联邦储备委员会6月底再次降息后，美国的短期利率已经降至45年来的最低水平。贷款成本的进一步降低加上企业内部的调整和消化库存，下半年企业投资有望出现较大的增长，逐步摆脱多个季度的持续低迷。此外，美国政府实际上放弃了强势美元政策将有利于缩小巨额贸易逆差，这也将对经济增长起到积极的作用。

　　据美国财政部长斯诺预测，下半年美国经济的增长速度可以达到3．5％。从目前情况看这一速度是可以实现的。但是必须看到，上半年美国经济成绩平平并不意味着它在蓄势待发，也就是说，美国经济不大可能出现很高的增长速度。因为从当前来看，美国经济航船的前程并非风平浪静，因此也不会一帆风顺。

　　首先，当前美国经济缺乏迅速复苏的坚实基础。虽然第二季度的经济增长率大大出乎许多人的意料之外，但是仔细分析一下就可以发现其中的问题。由于对伊战争耗费巨大，该季度美国政府的军费开支猛增了44％以上，为1951年中以来朝鲜战争期间增长幅度最大的一个季度。据估算，仅此一项就使经济增长速度提高了1．69个百分点。预计下半年的军费开支不可能再对经济增长起到如此大的推动作用。

　　其次，军费开支猛增带来严重的财政赤字。对伊战争将使本年度美国的财政赤字猛升为4550亿美元，创历史最高纪录。由于赤字巨大以及其他因素的影响，美国的长期利率近来迅速上升。在此带动下，美国的住房抵押贷款利率也在同步迅速攀升，目前已达8个月来的最高水平。这必将对持续火热的房地产市场造成冲击，实际上近来贷款和抵押再贷款活动已经明显减弱。如果缺了房地产市场强劲这一重要因素，美国经济的增长速度必然受到影响。此外，地方财政赤字也在拖累经济前进的步伐。

　　再者，失业率居高难下将继续阻碍经济加快复苏。虽然美国的失业率7月份有所下降，但主要是由于近50万人因就业无望而放弃谋职所致，公司裁员仍在继续，尤其是制造业减员问题依然严重。7月份美国消费信心指数出人意料地再次下降，主要是失业问题依旧严重的影响所致。

　　鉴于这些不利因素，美国经济尚缺乏迅速加快增长步伐的条件，因此下半年速度虽然可以肯定超过前半年，明年还可能继续加快步伐，但不能期望出现上世纪末那样的持续强劲增长。作者：王振华作者单位：经济参考报文章来源：经济参考报发布日期：2003-8-11星 级：