社保股——只可远观

　　据媒体报道，社保基金首批入市资金既不是150亿元，也不是200亿元，而是330亿元，其中股票投资组合有50亿元，债券组合100亿元，国债回购组合180亿元，资金超过市场预料。而且，股票资金的50亿元，按照有关规定，在两个月要完成60％的仓位，也就是说在两个月内，为证券市场贡献了30亿元的资金，这也可能是近期股指虽然屡屡破位，但都有惊无险的原因之一吧。

　　买卖股票过分追求低风险

　　根据《全国社保基金投资管理暂行办法》规定，我们可以看出，社保基金虽然由基金公司直接操作，但是，我们发现，社保基金其实还是有着自己的操作风格，主要体现在两个方面，一方面是收益率方面要求并不高，因为社保基金有两项硬指标：一是委托资产的年收益率不低于通货膨胀率加3个百分点；二是委托资产的年收益率要超过同期银行一年期定期存款利率20％以上。在目前来看，今年的年收益率只要达到3％就算完成任务了，因为今年的通货膨胀率为零。

　　另一方面是不购买风险股，而这风险股主要指的是升幅和财务会计等方面，据媒体报道，社保基金理事会要求受托基金的投资组合报告中不出现下列个股：ＳＴ股和严重违规的上市公司股票；两年内涨幅超过100％的股票；涉嫌违规的上市公司股票；流通市值大于3亿元的股票以及流通股票小于3000万股的股票。

　　而从目前已完成的社保基金的投资状态来看，民丰特纸属于例外，也可以算是失败的案例，因为该股在近两年的涨幅超过了100％，而且属于典型的庄股控盘特征。不知是社保基金理事会监察失误，还是基金有意而为之，但造成了实质损害。该股目前的市价为13．55元，已远远低于16元的增发价。而对华联控股、新潮实业等个股增发也是险中求胜，不值得一谈。倒是一些参与二级市场买卖的个股，显现出了低风险的特征。

　　参与个股只可远观不可近玩

　　在证券市场上，虽然安全是最为重要的，但最安全的方式莫过于买国债和企业债，几乎没有风险，而且照样可以获得3％以上的增值空间。而一旦来到股票市场，那么考虑更多的就是如何盈利，需要的是积极的投资策略，而从社保基金购买的杭钢股份、华菱管线、泸天化、波导股份等个股来看，业绩虽优，但空间有多大，或者说能否出现100％以上的升幅，市场早已持以否定态度，因为此类行业的前景并不是特别乐观，连基金二季度投资组合报告中也没有过分关注该类板块。所以，我们认为此类个股可以从中观赏、探析社保基金的运行脉络，但实战起来，还是选择其他个股为宜。