券商期待行业新机

　　本报记者 于凌波

　　对于本周召开的“证券公司规范发展座谈会”，许多券商都心存期待。他们期待那一系列和其利益息息相关的政策年内能够出台。无论是发债大门的正式敞开，还是券商集合性受托理财业务规则的推出都将深刻影响券商行业的发展远景。处于经营困境中的券商,普遍希望本次会议能起到寻求政策突破、催化行业发展的加速器作用。

　　业界预期，年内将可听到券商发债的发令枪响。对此，有关券商认为，证券公司发行债券可以提高经营实力，改善资产结构,但同时应强调偿债能力，使这条新设的券商融资之路从一开始就走上正轨；而对于保荐人制，大多数券商认为虽然会加大券商的运营风险，但它替代通道制的确是一大进步，并将改变目前通道转移中的一些不规范行为；而集合性受托理财业务的相关管理办法一旦正式推出，对券商资产管理业务降低风险和提升专业运作能力将大有裨益，资产管理业务的良性运作将是券商走上规范发展之路的重要基石。

　　除了期盼有关发债、保荐人、集合性受托理财业务的规则尽快出台之外，国泰君安证券有关人士指出：经纪业务仍是券商利润的重要来源，希望监管层研究券商佣金平衡点，同时对经纪人制度建设尤其是其中的分配制度和激励机制加以关注，目前市场对这一经纪业务新模式理解不同，操作手法也千差万别，已需要建立规则去有效规范。

　　另外，与一再希求政策突破的声音不同，有关券商认为要推进证券业的发展，仅在战术层次做出改变没有太多实质性作用，进行大的战略性结构调整才是最重要的。有券商指出：单纯强调政策支持也会形成惯性，比如券商一直强调融资难，但融资用途并没有改变，在这种情况下融再多的钱也解决不了券商缺少可持续发展能力的症结。虽然国内券商资本规模相对海外同行仍势单力薄，但简单地增加资金投入，并不足以解决问题，券商必须建立新的资金运作模式。

　　光大证券研究所所长李勇更强调券商加强自身能力建设的问题。他说，券商行业开放与竞争已使许多缺乏竞争力的公司开始走向边缘化。随着行业深层次变革的展开，大批券商从业人员也将被边缘化，因此券商今后业务类型和收入结构都面临转变，由风险性盈利为主的趋势转变为服务性盈利为主。

　　另有券商指出，遍观海外市场，没有一家券商像中国券商一样将盈利押在低端经纪业务上，证券市场的开放已要求每一家券商不能再盯着自己的一亩三分地，业务和盈利模式的转变已是迫在眉睫。

　　多家券商高管还强调：监管层除了制订催化市场发展的政策和规则之外，还应给予市场自然发育的空间，鼓励券商创新，实际上券商愿意承担创新的风险。而只有各业务领域的创新才可能让券商进行盈利模式的有效转型。（证券时报）