本报记者 刘兴祥
近来，QFII进入内地证券市场的步伐有所加快。目前，QFII的总数已达到7家。然而，有迹象表明，QFII投资内地证券市场将是一个渐进过程，短期内投资数量较为有限。
初步预计，截至本月底，QFII获准投资累计额度将突破10亿美元。目前已经明确的前
5家QFII获准投资的额度累计为7.75亿美元，其中，摩根斯坦利与瑞士银行均为3亿美元，花旗环球金融有限公司为7500万美元，高盛和野村证券同为5000万美元。据悉，德意志银行此次申请的资金规模为2.5亿美元，汇丰银行申请了1亿元的额度。根据有关规定，这一申请应在15个工作日之内获得答复。如果一切顺利，到本月末，QFII获批的投资额度至少应为11.25亿美元，折合人民币接近90亿元。
但需要注意的是，在获得投资额度后，这些QFII的实际投资进度则会有所差异，主要是其自有资金进入会较快，客户资金则恐怕难以一步到位。德意志银行中国区总裁张红力日前表示，一旦资金到位，即会正式进场。据了解，在获得批准后，德意志银行首批入场资金主要是自有的大约5000万美元，这一数字仅占其2.5亿美元额度的2成，至于其它资金还有待进一步落实。
业内人士指出，从目前来看，QFII客户资金进入国内市场还会有一定滞后性。例如，瑞士银行为投资内地证券市场而进行的私募计划日前受挫，其私募期限将不得不推迟半年。显然，这将使得瑞士银行投资内地证券市场的进度有所放缓。而高盛有关人士则表示，目前正值海外基金经理进行大规模休假的时节，这使得QFII与这些基金经理的沟通存在一定困难，从而在短期内恐怕难以获得这些基金经理的资金委托。但从一个较长时期来看，外资进入内地证券市场会是一个渐进过程。一份海外机构研究报告估计，最初QFII进入内地股市的资金可能在10至20亿美元，中期内则可能会达到100亿美元。
与资金量逐步增加相类似的是，QFII投资内地证券市场在品种选择上也相当谨慎。从已公开披露信息看，QFII所选择的投资品种均以价值投资为主要特点，着眼点则是意在长远。瑞士银行第一单“表演秀”中所选择的4只股票，均是信息披露较为透明、业绩增长较为稳定、市盈率水平适中的大中型企业。而国电转债结果显示，瑞士银行与花旗环球金融有限公司则动用了8000余万美元进行了申购。鉴于可转债目前整体的良好市场氛围与国电电力的良好预期，这两家QFII在国电转债上的投资基本上回避了风险。华林证券有关人士表示，QFII在短期内将更加关注优质股票、国债与基金等相对更加“安全”的避险工具。（证券时报）
