稳健型组合投资信托项目简析

　　信托案例摘要

　　稳健型组合投资资金信托计划是百瑞信托投资有限责任公司将其管理的多个具有相同投资要求的信托中的信托资金集合起来，统一运用于资本市场的股票、国债、企业债、证券投资基金投资，以及货币市场的同业拆借、债券回购交易、信贷业务等的一种信托资金集合管理和运用计划。其目的是百瑞信托对信托资金进行专业化的组合投资管理运用，为加入本 计划的信托受益人获取长期稳定收益。

　　该信托计划总规模不超过5000万元；类型是开放式集合资金信托计划；计划期限为10年；开放期为9年；在信托计划开放期内，委托人可以随时加入信托计划；信托合同期限为1年；该计划集合两份信托合同即告成立。

　　案例评价及借鉴

　　一、信托投融资项目的策划及其创新意义

　　百瑞信托投资有限责任公司策划和实施的“稳健型组合投资资金信托项目”，是全国第一个开放式集合资金信托产品，同时，也是信托期限最长的一个信托计划，它开创了国内信托财产（信托资金）同时在资本市场和货币市场进行混合投融资的创新模式。

　　1、该信托产品拥有“基金中的基金”的特点，从这点来说，信托投资公司比基金管理公司更具有竞争力。

　　该产品在信托资金的投向方面，不仅可以选择有其它理财机构和专家运作的基金进行投资，实施优中优的原则，实现最佳信托收益，而且在管理信托资金方面，还拥有运作成本低，在费用上必然比基金少的吸引客户的竞争优势———由于信托计划只不过是信托公司的一个产品，不需要像基金公司那样，为基金运作设置大量的专职部门以及行政管理人员、后勤人员等，因此，在成本方面肯定大大低于基金管理公司，此类信托产品的推出确实会对基金行业产生一定的冲击和挑战。

　　2、财产事务管理和投资、融资都是信托所具有的主要功能，三者可以在信托产品中融汇贯通。

　　财产事务管理功能是指信托业受委托人之托，为之经营管理或处理财产的功能，即“受人之托、为人管业、代人理财”，这是信托业的基本功能。据统计，目前我国国有固定资产约10万亿元，居民储蓄8万亿元，各种债券2万亿元。如此庞大的资产，都需要通过市场运作,求得保值和增值。因此，如何为资产的管理和市场运作提供更安全、服务更个性化的方式；如何拓宽投资渠道，为投资者提供各种各样的投资工具，既保护投资者的合法权益，同时又繁荣资本市场。这对于各个信托投资公司来说，是要在现有法律法规和政策允许的前提下研究和实践的新课题。百瑞信托投资有限责任公司正是较好地运用了信托所赋有的诸多功能，巧妙的策划和推出了“稳健型组合投资资金信托项目”佳品。

　　二、信托产品的设计及其创新特色

　　1、在信托计划类型方面，稳健型组合投资资金信托产品设计了全国第一个开放式集合资金信托计划，大大的开拓了信托机构以及各有关方面运用信托进行投融资策划的思路和丰富的想象力。

　　2、在信托计划期限方面，该信托产品设计了长达10年的信托期限，首开长期集合资金信托计划的先河，使信托机构仅就一个信托产品，便可以较长时期的持续运作和获得长期的收益。

　　3、在信托计划成立方面，该信托产品设计了迄今为止集合资金信托计划中很少有的———只要有两份信托合同，该信托计划便即告成立的案例。

　　4、在信托计划合同期限方面，该信托产品设计了期限为一年的信托合同，使投资者的资金能够较好的周转和安排。

　　5、在信托计划运用方式方面，该信托产品不仅设计了详细的投资原则、投资目标和投资组合，而且还设置了包括投资资本市场、货币市场以及金融衍生品市场的投资范围，其投资对象可选择的余地非常广泛，并具有很大灵活性。

　　6、在信托计划财产处分方面，该信托产品设计了若信托财产在一定的条件下，无法变现时，将授权百瑞信托购买和拍卖信托财产。这是一种非常有利于信托机构和有创意的设计。

　　7、在信托计划中介机构方面，该信托产品设计了“聘请独立的审计机构对信托财产进行审计，出具审计报告；并聘请律师事务所为本信托计划提供相关法律服务。”等条款，体现了百瑞信托投资有限责任公司在信托产品的运作中，按照规范化、市场化的原则，诚信地为客户服务。

　　三、信托案例的参考价值和借鉴范围

　　该证券、基金类信托投融资案例，是信托产品投融资业务创新的一个主要方向，它为各地方政府和有关主管部门、企业集团、上市公司、投资机构、金融机构等组建各类证券投资基金、产业投资基金、风险投资基金等，提供了可通过信托这个良好的投融资“平台”进行运作实施的模式。（总策划：湖南金证投资咨询顾问有限公司杨 扬 执笔：杨扬、蒋艳、黄磊、蔡鹰、盛静）